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研究资讯

光大期货交易内参20160822

2016-08-22 08:54

光大期货交易内参20160822

金融类

股指

(钟美燕):

周五两市整体呈现出冲高回落走势,沪指方面盘中冲高至年线附近遭空头打压,午后随之震荡回落。截至上周最后一个交易日,沪深股市流通市值报38.51万亿,一周增加2.57%。两市股票平均价格10.46元,周涨2.85%。沪市上市公司1121家,平均市盈率为15.51;深市上市公司1800家,平均市盈率41.95。随着商品房销售放缓,房地产企业投资意愿进一步下降,往前看经济的下行压力可能会比较大;房地产对经济增长的贡献会开始趋于缩小,国内经济增长中枢也将继续下移。指数波动趋势性降低,把握结构行情和风格转换仍是关键,站在目前的时点,蓝筹轮动吸引力减弱,风格从大向小的切换或成为可能。

贵金属

(展大鹏):

上周黄金冲高回落。美联储7月会议纪要显示,官员们就经济前景、劳动力市场、是否应尽快加息存在分歧,加息节点并没有在纪要中显现出来,但近期美联储高官的表态却偏向于鹰派。随着加息条件越来越满足,9月存在一定的加息概率,即使不加息在9月会议里也能找寻到12月份加息的影子。另外,伴随着大宗商品价格的高位回落,市场对于通胀预期逐渐回落,或对黄金形成另一方面牵制。若无重大利多推动,黄金恐难进一步突破,或维持高位震荡走势。

农产品类

油脂

(王娜):

周五,国内油脂期价冲高回落,棕油市场低位获利多单减仓,期价高位调整。现货市场中,豆油张家港报价6390元/吨,广东棕油报价6000-6050元/吨,进口成本上升至6500元/吨,棕油库存下滑,以上基本面利多因素继续为期价提供支撑。后市操作,继续关注棕油高位持仓及成交表现,短多注意设置动态止盈。

鸡蛋:

(王娜):

周五,鸡蛋主力1701合约期价增仓下行。鸡蛋主力1701合约持续下行,当日跌到3473元/500千克。鸡蛋1609合约微涨,当日反弹幅度0.03%。现货市场方面,周五鸡蛋主产区均价3.57元/斤,环比下跌0.01元/斤。鸡蛋主销区均价3.85元/斤,环比维持稳定。进入到8月份以后,鸡蛋现货报价企稳并反弹走高,中秋备货启动,鸡蛋现货走高对期货形成阶段性利多支撑。技术图表显示,鸡蛋1、9月合约受制于40、60日长期均线压制,期价反弹遇阻延续弱势下行表现。

玉米、淀粉:

(王娜):

上周,国家粮食局竞价销售超期存储陈玉米(国产及进口玉米)190.22万吨,实际成交1.7718万吨,成交比例0.933%。最高成交价1740元/吨,最低成交价1490元/吨,成交均价1676.14元/吨。“分贷分还”玉米投放600.4654万吨,成交92.1687万吨,(上周成交49.5975万吨)成交比例15.33%。最高成交价1750元/吨(+30),最低成交价1460元/吨(-40)。淀粉企业继续上调玉米原料收购报价,淀粉销售价格随之上行。在新玉米上市前,新、陈玉米交替成为市场关注焦点。技术上,淀粉1月合约受制于长期均线压力,期价重回

1800-1900元/吨震荡区间。

豆类:

(赵燕)

天气良好美豆丰产预期不变抑制价格上行,短线回挫至1000美分附近震荡整理,9月份报告前市场仍将围绕产量预期和出口需求动态震荡,震荡区间950-1050美分。关注本周ProFarmer考察结果。豆粕跟随美豆冲高回落,美豆上行压力仍较大及基本面实质利多有限价格反弹受阻。短线震荡区间2850-3050元/吨,美豆丰产预期不变仍以反弹做空为主。豆油继续跟随马盘棕油、美豆及原油上涨,震荡区间上移,周末前随美盘回落,短多注意止盈等待回调机会。油强粕弱格局仍将延续。大豆冲高回落,短线调整压力加大,短多止盈。

棉花

(许爱霞):

截止19日国储棉累计成交187.46万吨,本周竞拍底价下调462元/吨至13927元/吨,现货市场小幅调整,交投清淡,纺织企业多使用前期库存或零星按需拍储,国储棉二次销售价在13500-14500元/吨,下游棉纱价格基本稳定,个别品种仍有下跌走势,南疆新棉零星采摘,预计今年新疆棉单产或提高。近期市场关注重心转移到新旧棉花年度价格的接轨问题,14000-14500元/吨是业内普遍认可的范围,后期期价有望向这个区间靠拢。

白糖

(张笑金):

7月进口数据即将公布,市场预计进口将在50万吨左右,远超过上月的37万吨。盘面跃跃欲试,现货销售进度略缓,未来关注仓单流出速度。操作上701多单持有,中线关注6350元/吨压力位。

菜粕

(许爱霞):

加中就油菜籽进口新规进行的谈判无果而终,但后期仍有商谈空间。今年菜饼以其性价比优势也获得不少中小型饲料企业的青睐,一些饲料企业更改配方,使用菜饼混合。另外市场传言称国内油企采购10月以后的加籽船期(11月份到达国内),部分可以达到1%的杂质要求,同时湛江中纺也有买入11月到港的澳洲菜籽船,近期国内也买入3万吨的进口菜粕,这将给菜籽下游产品市场带来压力。豆粕需求增长慢,饲企多随用随买,或执行前期合同,如果9月上旬之前美豆产区天气保持良好,美豆丰收,豆粕压力较大或拖累菜粕。整体来看,尽管8月南方天气好转后菜粕需求略有回升,水产需求可持续到10月份,但饲料企业采购积极性不高,加上底价青饼的替代,菜粕后期仍将以震荡下行为主。

能源化工类

甲醇

(钟美燕):

9月合约在进入交割月必然向现货回归,在G20背景下,高库存低需求成为基本面的最大牵制,关于9月合约的交割量成为市场的分歧点所在,一方面认为港口交割库库存高位,转换为期货仓单的可能性较大,另一方面认为期现价差相对合理会抑制交割量。我们倾向于后者,9月合约交割量不会出现井喷的状况。但随着1月合约登上主力合约的舞台,目前较高的期现价差仍存在回归的需求,以目前华东地区现货价格在1880元/吨来看,相较于盘面的贴水在120元/吨左右,而相对我们认为在60-80元是相对合理区间。因而操作上我们可依据  期现升贴水来操作,多空为主,但靠近价差下沿可进行逐步止盈。

天然橡胶

(彭程):

产业链基本面,保税区库存持续下降,对盘面起到支撑。轮胎厂淡季下开工率保持在七成,高于市场预期,建议关注7月销量和出口数据。RU1701较RU1609的升水兑现了近期供需面的利多因素,在RU1609到期前的主动上涨反而会吸引产业套利资金入场做空。整体而言,维持震荡观点。

玻璃

(钟美燕):

上周玻璃现货价格上涨的幅度出乎意料,而且区域联动上涨,从周度价格来看,涨幅最大的是华中地区,武汉长利涨300元/吨,其次是山东。从市场需求的角度看,目前正处于传统需求旺季的开始阶段,北方地区天气已经逐渐适宜房地产建筑装饰装施工,从而形成自北向南的价格上涨过程。南北呼应,形成价格上涨和相互支撑的良性循环。贸易商加大了备货力度,也支撑了生产企业价格上涨的信心。从库存数据来看,上周末库存在3199万重箱,周度再度下滑53万重箱,连续七周持续下降,这也是厂家甚至是行业整体提价的基石,此外贸易商补库热情高涨亦导致阶段性供需不匹配。操作上来看,关注现货价格上涨的持续性及拐点,我们认为旺季需求正在被逐步透支,但目前尚未到拐点,1月合约仍可逢低多单跟进,止盈点关注现货价格上涨的节奏。

PTA

(李宙雷):

上周国内PTA主力1701合约呈现冲高后回落的走势,周三时,期价一度放量增仓上行至4940元/吨,日内增仓超过25万手,但在随后的交易日里并没能延续涨势。就基本面而言,上周国内PTA企业的加工费维持在500元/吨左右,整体开工率依旧在70%以上,而聚酯的开工率亦保持在82%左右,供需矛盾并不突出。不过,1701合约与现货之间的价差依旧较大,盘中一度接近300元/吨,这将引发卖出保值盘的压力。因此,操作上,建议上周4900-4950元/吨区间内介入的空单暂且继续持有。

有色金属类

(徐迈里):

我们认为就铜市自身而言,大幅涨跌的可能性不大,除非出现周边市场系统性趋势带动。一方面产业链资金兴趣不大,上游企业保值意愿不强,而下游企业并没有明显的补库意愿;另一方面投机资金明显增仓可能性不大。对于大资金而言,当前价格不论是买入或抛空,都没有太大的想象空间。

(展大鹏):

上周镍震荡偏弱。从产业链角度来看,不锈钢对镍刚需,在镍铁供不应求下,电解镍本应被加大消费,但现货市场和库存方面却并未体现出来,现货贴水较大、沪镍库存也处于持续增加状态,这从侧面说明不锈钢企业对未来价格持续推涨信心不足,成本控制依然较为严格,电解镍去库存并不理想,从这方面来讲多头推涨的基础并不稳固。但相比其他有色品种,镍仍然受到资金较高关注,特别是对未来两月不锈钢旺季带动原料价格进一步冲高充满期待,国内走弱反而会激起一定的买兴。临近交割,国内某些商品近月异动也容易对有色形成干扰因素,9月前仍需谨慎,不过从上周大宗商品走势来看,交割影响渐微,因此投资者可考虑万美元附近的逢低买机会。

矿钢煤焦类

螺纹钢

(王英):

唐山限产执行第一周数据出台,产能利用率小幅下降,截至目前影响不大,关注后期是否加强。需求端杭州g20期间周边工地停工面积大,预计对华东地区销售形成冲击。盘面上近月因可能发生大交割引发多头离场,跌幅超过远月。目前市场炒作行政减产和旺季需求,但社会库存经过数周累积,已经接近去年旺季高点,因此金秋时节中间商大幅补库的可能性较低,1月合约作为淡季合约继续炒作的风险较大。

铁矿石

(王英):

由于外矿利润较好,近几周外矿发货量持续增大、到港量明显增加,对已经偏高的港口库存再增压力。盘面上看,近月减仓顺利,逼仓可能性大大降低,但由于港口可交割高品矿数量有限,近月不宜贴水过大。后期看如果现货价格不调整,供需矛盾将持续累积,因此中线依旧维持弱势判断。

动力煤

(张笑金):

609合约经历了上周的大幅下跌后,价格已经基本跌到位,但持仓仍有待进一步下降,关注主力减仓情况。基本面上需求即将回落,但六大电厂库存仍低于1000万吨,未来补库仍将继续,支撑短期价格,701合约短线多单继续持有。长期风险在政策端,未来是否会放松供给。

 

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