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研究资讯

光期黑色:策略周报20190107

2019-01-07 09:32

螺纹方面,近期发改委密集批复各地基建项目,且央行全面下调 存款准备金率,未来基建托底效果将逐步显现,对市场信心形成 较强提振。但当前供应仍处在高位水平,且进入一月,北方部分 工地已经停工,南方工地也逐步完工,下游需求转弱,库存或将 进一步累积,且贸易商以积极出货为主,尚无明显冬储意愿,现 货市场走势依然承压。预计在宏观宽松政策和厂商冬储博弈的局 面下,短期盘面价格上涨的持续性不强,或以反复震荡为主。 

热卷方面,本周部分热卷钢厂复产,周产量增加 6.97 万吨;热 卷社会库存结束连续 12 周下降态势,周增 4.38 万吨至 179.63 万吨,增幅为 2.5%;热卷钢厂库存为 92.63 万吨,周增 6.08 万 吨,增幅为 7.02%。随着热轧卷板钢厂复产,供应有所恢复,但 贸易商拿货情绪仍旧较差,社库及厂库双双累积。本周板材龙头 企业宝钢出台 2-3 月份价格政策,对热轧 2 月基价不变,3 月基 价上调 50 元,显示主导钢厂仍有较强的挺价心理。预计下周热 卷价格或将延续震荡态势运行,重点关注下周初的中美将举行经 贸问题磋商结果。

铁矿方面,上周铁矿石盘面走强,其中铁矿石主力合约收盘价上涨 3.34%, 持仓量周增加 143290 手。铁矿石基差为 44,周走强 7,预计后 期基差区间震荡。港口铁矿石现货价格走强。其中粉矿、块矿走 强、球团走强,精粉价格持稳。近期宏观悲观预期有所缓解,成 材价格走强,黑色板块多头情绪渐起。钢厂利润大幅度走弱后, 原料配比上偏向低品矿,而近期低品矿折扣减少,导致钢厂原料 配比偏向中品粉矿,港口主流中品粉矿库存持续下降。考虑到现 货交割主要标的是中品粉矿,其库存的下降或驱动盘面价格特别是近月合约价格走强。钢厂进口矿库存 1604.74 万吨,考虑到季 节性因素,钢厂进口矿库存处于低位,钢厂有补库需求,现货价 格易涨难跌,有力支撑盘面价格。综合看,短期内铁矿石将偏强 震荡。

焦煤方面,节后焦煤现货价格弱稳,炼焦煤价格稳中有跌。临近 春节部分煤矿停产限产,国产端产量有所减少。随着 1 月新的进 口额度释放,加之前期部分海飘船卸货,海运进口增加。焦化厂 补库基本接近尾声,焦化厂焦煤库存高位。后期来看,在进口增 加,焦化厂库存高位的情况下,现货仍有下跌压力。盘面目前价 格下,震荡为主。 

 焦炭方面,现货价格第五轮下降基本落定。虽然目前进入采暖 季,但整体焦化限产力度不及钢厂,焦化开工依然高位,供应稳 定。华北地区限产较严,整体高炉限产幅度大于焦化,需求减 少。钢厂焦炭库存较高。港口贸易商出货一般,观望为主,港口 库存累积。焦化利润继续收缩。后期来看,焦炭现货价格承压, 仍有下跌可能,但目前焦化利润下,跌幅不大。基本面偏弱影响 下,盘面震荡偏弱。

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