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研究资讯

光期黑色:策略周报(20190114)

2019-01-15 13:57

钢材:宏观和 产业多空交 织,延续反复 震荡走势

螺纹方面,当前市场处于宏观政策利好及产业供需趋弱的多空交 织局面,宏观层面国务院明确提出要加快发行和用好地方专项债 券、发改委密集批复全国各地多个基建项目、发改委指出今年将 制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,在很大程度上 改善了市场的悲观预期,市场信心得到提振。产业层面钢厂高炉 及电炉开工率回升,螺纹产量回升至高位,临近春节终端需求继 续减弱,库存累积出现加快,现货供需表现弱势。短期看螺纹仍 处于上有支撑、下有阻力的局面,预计仍以反复震荡为主。 热卷方面,随着钢厂复产,供应进一步提升,且到货量有所增 加,但整体下游需求有限,导致社库有所累积,而厂库变化不 大,整体库存处于正常水平。近期发改委副主任宁吉喆表示,今 年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,对未来热 卷的终端需求形成一定提振,但当前市场成交有限,热卷价格或 仍将维持窄幅震荡走势。

铁矿石:区间 震荡

上周铁矿石盘面窄幅震荡,其中铁矿石主力合约收盘价下跌 0.39%,持仓量周减少 52420 手。港口铁矿石现货价格走势分 化。其中粉矿、块矿走强,球团、精粉价格走弱。中低品粉矿上 涨幅度大于高品位粉矿价格上涨幅度。钢厂节前补库进行中,港 口现货成交较好,现货价格易涨难跌,且港口主流澳粉库存处于 低位,中低品澳粉库存继续下降,对盘面价格有支撑。但是,由 于未来钢厂利润不被看好,钢厂节前补库不如往年积极,补库利 度或不及往年。另外,近期中美贸易谈判磋商预期良好,人民币 兑美元汇率持续走强,投机情绪浓,铁矿石成本支撑趋弱,利空 铁矿石。综合考虑,短期内铁矿石或区间震荡运行。 风险点:成材走弱带动铁矿石走弱

煤焦:焦煤供 应收紧 焦炭 供需偏弱

焦煤方面,国产端临近春节产量减少,部分煤矿停产减产。同时 近期国家煤矿安监局发布通知,要求对冲击地压煤矿与煤与瓦斯 突出煤矿进行检查。因此短期国产端供应减量。本周蒙煤通关恢 复至 400 辆左右。焦化开工稳定,下游焦化厂焦煤库存高位,采 购放缓。总体来看,政策文件影响下焦煤供应减少,短期支撑焦 煤价格,盘面或震荡偏强。   焦炭方面,目前现货第六轮下跌已经落定,部分钢厂提降第七 轮,但由于焦炭利润迅速收缩,同时随着焦煤近期政策影响,焦煤价格上涨或支撑焦炭价格。供应方面,虽然目前进入采暖季, 但整体焦化限产力度不及钢厂,焦化开工依然高位,供应稳定, 本周焦化开工率小幅上升。需求方面,整体高炉限产幅度大于焦 化,需求减少。后期来看,随着焦煤影响,焦炭价格或有一定支 撑。但整体基本面影响下,盘面震荡为主。

动力煤:供需 双降 盘面波 动空间有限

目前坑口处于节前最后一轮补库过程中,这一过程有望持续到 1 月下旬,部分工厂、电厂趁此采购备货,支撑了短期坑口价格。 北方港口目前情绪并不乐观,本周 5500 大卡动力煤主流报价 590-595 元/吨,5000 大卡报价 515-520 元/吨,价格难以进一步 探涨,随着时间的推移,贸易商出货意愿增强。需求方面尽管当 前电厂日耗尚可,但一方面电厂库存并不低、且进口环节恢复, 未来市场煤采购量较为有限。目前市场热点题材不多,供需有望 双降。未来关注冷空气持续的时间及范围,有望支撑短期日耗。 盘面 905 合约维持在 550-570 元/吨区间震荡,贴水于现货 2030 元/吨的水平。短期缺少触发因素,随着 1 月下旬后供需双 降,现货价格也将趋于平稳,盘面缺少走出单边行情的条件。 短期随着现货情绪走弱,盘面有望小幅下行,考虑到年度长协价 格对于市场的心理支撑因素,盘面下跌空间或将有限,下周关注 550 元/吨的支撑力度。

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