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光期黑色:钢材策略月报201905

2019-04-29 09:52

钢材:供需边际趋弱,调整压力逐步增强


螺纹方面,今年前四个月国内钢价由需求主导维持偏强运行态势,同时政策层面的宽松以及经济数据回暖使得宏观预期转好,促成3月底以来价格涨幅扩大。目前钢厂长流程钢厂利润又恢复到700-800元,电炉企业利润恢复到300多元,高炉及电炉产能利用率攀升至高位,粗钢产量快速增长所带来供应端的担忧有所加剧。而一季度经济数据超预期回暖,4月份召开的中央政治局会议释放出货币政策微调的信号,加之今年棚改开工规模大幅缩减,市场对后期需求预期也有所趋弱。4月中下旬以来库存降幅连续趋缓,螺纹价格也转入调整。预计在供需边际趋弱的情况下,5月份螺纹价格调整压力将有所加大,重点关注唐山限产执行以及库存消化情况。

热卷方面,4月份热卷供需表现较为平稳,部分钢厂检修及出口增加,对供应端仍有抑制;需求端下游机械、造船数据表现较好,汽车、家电表现依然较弱但也边际改善,发改委有望出台进一步扩大汽车、家电等行业消费的政策措施,市场对后期需求仍有改善的预期,支撑热卷价格偏强运行。但值得注意的是,受汽车、家电行业订单不足影响,本周冷轧板卷价格出现下跌,冷热价差再次明显收窄,将对热卷价格走势形成一定抑制。且5-6月份热卷新增产能量较大,后期供应端仍存在上升的预期。预计5月份热卷价格或将弱势震荡运行。

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