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投资学苑

投教系列| 期货基础之保证金制度(1/10节)

2020-03-27 16:46


保证金是交易过程中,作为信用担保预先交付的资金期货交易中的保证金由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。

               

交易所对买卖双方同等收取,当一方出现保证金不足时,会实施强制性追加或强平的措施,用于保障兑付能力,交易过程公平公正。

           

交易所向期货公司(即会员)收取保证金。交易所根据期货品种来设定最低保证金标准,并且根据市场风险状况对保证金水平进行调节。

           

交易所按期货合约所面临的风险水平设定收取标准,可根据市场情况变化对标准进行调整,一般不会高于15%。

               

投资者通过期货公司参与期货交易,因此向期货公司缴纳的保证金比例是由期货公司确定的,期货公司有权根据期货交易所、结算机构的规定、市场情况,或者是其认为有必要的情况下自行调节保证金比例,但绝不会低于交易所规定的水平。

                   

(期货的“保证金制度”动画小视频)

       


 

1. 为什么要采用保证金交易?

 

现代意义的期货交易所必须具备两大要素:一是交易所中交易的合约可以转让;二是合约转让过程中没有信用风险。


保证金是交易过程中,作为信用担保预先交付的资金,由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。所以在交易之前预存保证金是必要的。

               

 期货合约类似一个远期合同,可以将保证金理解为合同的订金。但订金一般是卖方向买方收取,用于兑付买方的违约损失,卖方一般要有较高的交付能力,否则买方将不愿交付保证金。

               

期货保证金是由交易所对双方收取在合约未到期前,只要付足保证金,交易双方均可以买空卖空,不必具备实物交付的资格。

               

现代金融体系,保证金交易普遍存在,类似的还有保证金外汇,黄金延期交易,掉期交易。由于投机者可以通过保证金交易放大交易金额,又被称为杠杆交易

               

现代金融体系的核心是信用,虽然期货交易不是完全的信用交易,但通过分级结算与保证金机制具有了信用交易的特性,放大交易额度,降低交易成本,从而促进了市场整体的活跃度。

               

保证金交易必然带来潜在的无法足额兑付亏损的风险。当价格出现极端波动,亏损方因为流动性不足无法平仓,损失可能超过预存的保证金。对于个别客户的风险,会员负责垫付损失,后期追缴。

               

对于市场整体性的风险,交易所则必须采取措施,保障不发生大面积违约。交易所一般会在发生潜在风险时,提高保证金标准。国内期货交易所一般在十一与春节长假前,合约出现涨跌停板或连续单边波动时,合约持仓总量超过一定额度时,加收保证金。

       


 

2. 期货保证金机制是如何运作的?

 


       TIP:

       开仓:开立期货合约,即参与交易,账户内会有占用保证金

       平仓:了结期货合约,即结束交易,占用保证金将被释放

       可用资金:期货账户未被保证金占用的资金

       


 

3. 保证金机制带来的机遇与挑战

 


机遇:

  • 小波动也有较大机会

  • 提供资金杠杆,隔夜无利息

  • 交易所为交易双方保障,不违约



挑战:

  • 过量使用杠杆,账户容易大亏损

  •  对交易预期的精确度较高

  • 对止损操作要求较高




 

4. 示例

 



好啦,今天的期货知识就讲解到这里

下一期我们将为您介绍期货的“双向交易机制

敬请期待吧!

           往期回顾:

       投教系列| 期货基础之双向交易(2/10节)

       投教系列| 期货基础之撮合成交(3/10节)

       投教系列| 期货基础之强行平仓(4/10节)

       投教系列| 期货基础之最后持仓期限(5/10节)

       投教系列| 期货基础之基差(6/10节)

       投教系列| 期货基础之逐日盯市结算(7/10节)

       投教系列| 期货基础之主力合约(8/10节)

       投教系列| 期货基础之涨跌停板(9/10节)

       投教系列| 期货基础之异常交易(10/10节)

       

       

       特别声明:本文章中所涉及的信息由光大期货依据公开的资料和信息进行编写。光大期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。光大期货已力求内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何投资决策与光大期货无关。

       


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