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晨会纪要1.16

2020-01-16 09:10

焦煤:短期来看焦煤或震荡运行为主


现货方面,年前炼焦煤价格持稳,年前焦煤贸易成交逐渐减少,部分贸易商放假休息,现货市场暂稳。供应方面,国内部分矿完成生产任务后停减产,部分煤矿晚班停上,国产供应减量。进口方面澳煤通关时间仍较长,目前通关时间在50-60天左右。煤炭运输有所恢复,焦化厂按需补库。短期来看焦煤或震荡运行为主。

 

焦炭:春节前焦炭震荡运行为主


现货方面,山东钢厂目前没有明确表示接受的,多在观望山西、河北等地市场情况。目前山东地区焦炭主流价格准一级湿熄报1950-1970元/吨,准一干熄报2080-2150元/吨。江苏主流准一湿熄焦1950元/吨,准一干熄2200元/吨。总体上看来,钢焦博弈激烈,焦炭第四轮提涨落实仍面临较大阻力。供应方面,山西地区受环保预警影响限产,开工率下降,但焦炭现货价格提涨焦化利润较高情况下,其他地区焦化开工率高位。需求方面,高炉开工率高位持稳。库存方面,随着本周运输逐渐恢复,焦化厂库存下降,部分钢厂持续补库,港口库存下降。短期来看,春节前焦炭震荡运行为主。


湖北纯碱调研概况


调研时间:2020年01月05日-01月09日

调研对象:3家玻璃生产企业及其深加工厂、1家纯碱生产企业、1家纯碱贸易商

a.)生产:纯碱生产企业实际调整轻、重碱生产比例的情况非常罕见。重碱下游平板玻璃订单量稳定,轻碱下游客户稳定度也相对较好,轻碱生产企业也不会轻易调节产能。

b.)开机:2019年纯碱行业产能增幅在100万吨以上,纯碱价格也一路下行。纯碱行业在每年7~8月份为集中检修期,但由于当前行业库存较高,2020年纯碱行业集体检修大概率提前至3~4月份。

近期市场热点在于15日启动的行业协会限产政策,市场对纯碱供应缩量有较好预期,金山、海化等企业已率先响应号召,部分减产幅度3成以上,时间至1月底。目前行业开机率处于83~85%水平,后期有下行预期。

c.)库存:库存呈现两极分化现象,纯碱生产企业、贸易商、部分下游玻璃企业均对纯碱采用“零库存”策略,最多时也仅3~4天;另有部分大型玻璃生产企业对原料纯碱备货数量高达2个月以上周期。

2019年12月底纯碱行业库存接近90万吨,近期下降至60多万吨水平,约是去年同期的3倍左右,行业整体库存压力较大。库存数据下滑系市场转移而非市场消耗。

d.)需求:重碱下游存量需求每年相对稳定,长周期来看,房地产开工、竣工面积能否长期维持在较好水平仍是未知数,重碱下游平板玻璃需求不确定性增加。

轻碱下游日化、洗化等行业已渗透至人类日常生活中,存在刚性需求,未来也趋于稳定。2018年轻碱下游需求尚可,2019年初明显下滑。在当前经济形势下降、环保限产持续推进的作用下2020年轻碱需求恢复希望渺茫。

e.)贸易:湖北地区厂家以直销为主,部分企业直销比例高达90%。

f.)成本:目前行业联碱双吨成本1800元/吨,市场最低在1600元/吨。

g.)价格:当前纯碱价格已跌至多数企业的成本线附近,向下空间有限;在纯碱协会的减产政策推动下,价格有向上探涨空间,但需警惕减产力度不及预期带来的价格下行风险,操作方面建议日内操作。

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