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晨会纪要2.26

2020-02-26 09:59


玉米、淀粉(王娜):港口提价,玉米期价获得支撑


1、周二,受国际市场肺炎疫情因素冲击,国内农产品板块整体弱势开盘,其后随着情绪回暖,商品期价企稳反弹。


2、玉米受到港口报价上涨提振,期价表现继续偏强。2月25日,锦州港玉米个别报水分14.5容重700-720收购价格在1855-1870元,较昨日上涨5元,早间到货汽运9500吨,增加3500吨。火运0.36万吨。广东二等玉米报价1970-1980元,较昨日持平。按北方港口二等新粮收购价1855元/吨来计算,平仓价为1905元/吨,按此推算,到广东港口成本1995元/吨,按南方报价1970-1980元来算,南、北倒挂25元。


3、北方港口玉米报价上涨提供支撑,且广东港口报价连续下跌之后贸易商有惜售情绪,对港口报价提供支撑。玉米5月合约主要受现货影响,短期关注1900元整数支撑。3月重点关注玉米现货市场产区及贸易商玉米出货节奏,预计3月北港报价延续弱势震荡表现。玉米远月9月和1月继续关注疫情、拍卖及新玉米播种等因素影响,中线策略为分批买入。


鸡蛋(孔海兰):收储支撑短期价格 库存压力后移


1、2月15日,农业农村部办公厅、国家发展改革委办公厅、交通运输部办公厅联合印发《关于解决当前实际困难,加快养殖业复工复产的紧急通知》提到必要时地方政府要采取禽肉、禽蛋产品临时收储措施。2月18日湖北省公布鸡蛋临时收储计划安排,时间为2月20日-3月20日,收购总量为4000吨。各地贸易商趁低价收购储存鸡蛋,收储以及贸易商备货支撑鸡蛋现货价格周末反弹。由于短期供给压力大,终端需求弱,现货价格滞涨小幅回调。天下粮仓数据显示,昨日全国平均鸡蛋价格2.91元/斤,较前日跌0.01元/斤,主产区平均价格2.90元/斤,较前日跌0.01元/斤;主销区平均价格2.94元/斤,较前日跌0.02元/斤。


2、供给方面,1月蛋鸡存栏12.897亿只。2019年下半年持续高位补栏的育雏鸡逐渐进入开产期,新增开产蛋鸡持续维持高位,另一方面,老鸡延迟淘汰。两方面因素共同作用,1月蛋鸡存栏增加。1月待淘老鸡占比10.12%,环比去年12月增加0.14个百分点。2月前两周,受到屠宰企业开工推后影响,卓创公布的老鸡淘汰量为0;2月第三周,周度老鸡淘汰量211.75万只,远低于2019年平均水平。各地贸易商增加鸡蛋收购量,终端需求仍未完全恢复,库存压力后移。卓创公布库存数据显示,上周鸡蛋流通环节的库存天数增加,生产环节的库存天数下降,总体来看,短期鸡蛋库存压力仍较大。中长期来看,蛋鸡养殖亏损,养殖户补栏意愿弱,另一方面延迟淘汰老鸡占用栏位。卓创统计1月鸡苗销量代表的育雏鸡补栏4438万只,环比下降,预计2月育雏鸡补栏量低于1月。若未来育雏鸡补栏持续低位,根据蛋鸡的生长周期规律,对应今年下半年在产蛋鸡存栏的下降。


3、需求方面,短期低价蛋存在价格优势,替代消费增加,预计家庭消费稳定略增。受到新冠肺炎疫情影响,户外餐饮以及集团消费仍维持弱势。中长期随着疫情的稳定,需求大概率向好,同时叠加9月鸡蛋的季节性需求旺季导致需求的增加,预计未来鸡蛋需求将逐渐好转。


4、综上,短期需求未全面恢复,库存压力仍存在,鸡蛋现货价格很难有实质性好转。前期2005合约反弹后,因短期基本面偏弱,建议2005清仓逢高做空。受到短期现货价格弱势,以及库存压力后移的影响,2009合约上行受阻,建议2009合约前期多单动态止盈。持续关注复工开学进度以及鸡蛋现货价格走势。


生猪(孔海兰):高猪价抑制终端需求 猪价小幅回调


1、天下粮仓数据,2月25日,全国生猪均价37.64元/公斤,环比上周二下降1.42元/公斤。随着各地运输逐渐好转,屠宰企业收猪难度下降。2月18日,华储网发布通知称,根据《商务部办公厅发展改革委办公厅财政部办公厅中国农业发展银行办公室关于投放部分中央储备冻猪肉的通知》和国家有关部委要求,华商储备商品管理中心有限公司将组织实施中央储备冻猪肉投放工作,出库投放竞价交易2万吨,交易时间为2020年2月21日13时至16时。受此影响,猪价小幅回调。


2、农业农村部数据,全国400个定点监测县1月能繁母猪存栏环比增长1.2%;全国年出栏500头以上规模猪场能繁母猪存栏环比增长2.2%。春节前后,非洲猪瘟疫情较为稳定,能繁母猪存栏维持增加趋势不变。去年下半年,规模养殖企业通过商品代转能繁母猪的方式增加能繁母猪存栏,去年年底,这部分母猪开始为市场提供仔猪,因此规模养殖场生猪存栏环比增加。短期来看,人员以及运输仍影响新猪场的建设以及仔猪的补栏。近期支持养殖政策不断推出,随着后期这些政策的不断落实,能繁母猪存栏、生猪存栏将延续增加趋势。


3、需求方面,高猪价抑制终端消费。同时,受新冠肺炎疫情影响,户外餐饮以及集团消费仍未完全恢复,总需求维持弱势。未来随着疫情的逐渐稳定,终端将逐渐好转。


4、综合上,预计短期猪价仍将维持高位震荡。后市持续关注复工开学进度以及生猪存栏恢复情况。


豆类(侯雪玲):买粕卖油继续参与


1、本周,受疫情蔓延到全球预期影响,股市及大宗商品普跌,油脂跟跌明显,蛋白粕及谷物相对滞跌。


2、对于美豆、豆粕我们还是维持以前观点,价格偏弱震荡。具体来说,美豆上有出口压力,下有成本支撑,供给缺乏题材下,主力运行区间预计860-900美分/蒲式耳。豆粕5月期货围绕成本线运行,3-4月巴西豆压榨豆粕成本约2620元/吨。后疫情时代,全国复工复产中,行业走货基本流畅,市场关注转向未来一个月供需局面。目前需求已经从不正常的补库回归到正常的需求中。在国家将抛100万吨大豆预期下,供给无忧,供需基本平衡。重点看养殖端变化,目前养殖端表现是消化库存、加速补苗,补苗加速的原因一方面是2月补苗计划后移,另一方面是对未来养殖利润看好。但是苗量有限,限制补苗速度。未来饲料需求预期缓慢恢复。


3、油脂方面,本周出现了一些新的变化,如MPOA数据显示马棕2月1-20日产量环比大增17.42%,往年是下降;马棕油2月1-25日出口再次环比下降;印度采购不佳等。在印尼数据缺乏的背景下,马来增产预期强化、需求预期转弱的双重利空下施压市场,导致以棕榈油为代表的全球油脂下挫,豆棕价差扩大。油脂的节点在棕油,市场频繁交易预期变化。从目前的题材看,这种趋势还将持续7-10天。3月中旬之后市场或将看到一些利多题材,包括MPOB数据的变化、印度3月中下旬的开始的斋月备货、国内食品包装油复工带来的采购等,关注。

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