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光大期货:11月18日交易内参

2022-11-18 08:50

矿钢煤焦类 
螺纹钢: 

昨日螺纹盘面窄幅整理,截止日盘螺纹2301合约收盘价格为3726元/吨,较上一交易日收盘价格下跌16元/吨,跌幅为0.43%,持仓减少8.77万手。现货市场价格下跌,成交回落,唐山地区钢坯价格持平于3560元/吨,杭州市场中天螺纹钢价格下跌30元/吨至3720元/吨,我的钢铁监测全国建材成交量为13.55万吨。我的钢铁数据显示,本周螺纹产量减少5.79万吨至290.67万吨,同比增加20.17万吨;社库环比减少15.23万吨至363.8万吨,同比减少109.85万吨;厂库环比减少6.06万吨至174.85万吨,同比减少105.21万吨。本周螺纹表观消费量环比回落10.68万吨至311.96万吨,同比增加6.94万吨。近期一系列金融支持优质房地产企业融资的政策出台,在一定程度上提升的市场信心。不过央行三季度货币政策例会指出坚持不搞“大水漫灌”,不超发货币,高度重视未来通胀升温的潜在可能性,特别是需求侧的变化,后期货币政策进一步宽松的概率或有所降低。在强预期助推价格出现一轮反弹后,螺纹价格进一步向上空间不大,或转入窄幅整理走势。 
 
 
铁矿石: 
昨日铁矿石期货主力合约i2301价格先跌后涨,收盘于740元/吨,较前一交易日收盘价上涨6元/吨,涨幅为0.82%,减仓1.75万手。港口现货价格有所上涨,日照港PB粉价格环比上涨6元/吨至738元/吨,超特粉价格环比持平为610元/吨。供应端,澳巴发运量有所下降,到港量有所回升。需求端钢厂铁水产量延续降势,环比下降1.96万吨至224.85万吨,近日由于采暖季影响,部分地区钢厂有不同比例的烧结机限产如唐山钢厂烧结机将于今日开始限产30%至11月25日、山东6家钢厂有15%-30%的烧结限产比例。库存端,港口库存小幅累库60万吨至1.33亿吨,钢厂库存环比下降247万吨至9067万吨。多空交织下,预计短期矿价震荡偏弱走势。 
 
 
焦煤: 
昨日焦煤盘面窄幅震荡,截止日盘焦煤2301合约收盘价格为2170元/吨,较上一交易日收盘价格上涨3元/吨,涨幅为0.14%,持仓减少586手。现货方面,昨日长治沁源低硫主焦煤报价2300元/吨,涨50元/吨,低硫瘦主焦煤最新成交价2260-2265元/吨不等,对比上期高价上涨25元/吨;吕梁柳林低硫主焦成交价上涨100元/吨,现执行价格2350元/吨。进口蒙煤方面,甘其毛都口岸16日通关757车,目前甘其毛都口岸蒙5#原煤报价在1580元/吨,蒙5#精煤1840元/吨。据Mysteel数据,洗煤厂焦煤库存285万吨,环比下降10.8万吨;全样本焦化厂焦煤库存938.2万吨,环比上升24.3万吨;钢厂焦化厂焦煤库存801.3万吨,环比下降5.9万吨;港口焦煤库存311.4万吨,环比下降17.2万吨;焦煤总库存2505.6万吨,环比上升5.5万吨。经前期煤价快速下跌之后,焦钢企业利润有所恢复,且焦企原料煤库存低位,采购积极性提升,预计短期焦煤盘面仍将窄幅整理。 
 
 
焦炭: 
昨日焦炭盘面窄幅震荡,截止日盘焦炭2301合约收盘价格为2778元/吨,较上一交易日收盘价格下跌2.5元/吨,跌幅为0.09%,持仓减少752手。港口现货暂稳运行,日照港准一级冶金焦主流现货价格2600元/吨,上涨20元/吨。西北个别焦企对焦炭价格提涨200元/吨,目前主流市场尚未回应。下游钢厂原料库存仍显偏低,补库积极性尚可,但考虑成材利润依旧亏损,对原料提涨多有抵触情绪。据Mysteel数据,全样本独立焦化厂焦炭库存107.7万吨,环比下降25.9万吨;钢厂焦炭库存599.4万吨,环比上升9.2万吨;港口焦炭库存245.3万吨,环比下降2.4万吨;焦炭总库存952.3万吨,环比下降19.2万吨。预计短期焦炭盘面仍反复震荡,后期需要重点关注产地库存变化。 
 
 
有色金属类 
铜: 

隔夜铜价震荡走弱。宏观方面,昨晚美联储官员继续给市场施压,需要进一步加息才能达到限制级水平,并将最终利率提升至5%~5.25%,比当前市场预期要高,美元偏强,有色则继续止步不前,这或许表明加息放缓带来的乐观预期有所降温;国内方面,国内稳增长政策延续,且近期释放的利多信号较强,同样带动股市和商品市场回暖,但不可忽略的是冬季和淡季的逐渐到来,不确定性也在增加。基本面方面,11月国内铜下游企业开工率有所转弱,铜实际消费预期环比或将小幅下降;11月铜价再现高涨,涨价式被动囤库难现,下游或更加谨慎。库存方面,昨日LME库存增加250吨至89925吨;国内广东地区社会库存增加933吨至8754吨。综合来看,海外宏观乐观情绪有所消褪,但从美元指数来看仍有下降空间,关注再次破位下降对有色的推动效率是否会减弱;国内随着铜价快速拉涨,下游市场多进入观望期,政策的效力有待需求的检测,淡季下的高价铜宜谨慎。 
 
 
镍:
 
隔夜镍震荡走弱。LME镍昨晚再现大幅巨震,一度下跌超10%,三个交易日振幅达到18.6%,低库存下如何对市场有效监管成为LME难题;国内沪镍市场则相对稳定,对现货价格的指导意义也在增强。宏观方面,乐观情绪有所消褪,但美元指数仍表现偏弱,存在继续下行的概率。基本面来看,随着印尼镍生铁以及镍中间品、镍锍产能的快速释放,全球镍正由镍生铁过剩逐渐转为精炼镍过剩,即呈现全面过剩的预期。但镍供求转向的预期并未体现在显性库存上,给了做多资金遐想的空间。短期来看,随着国内和印尼不锈钢产能的陆续释放,随着淡季的到来,不锈钢产量的消化压力会随之到来,价格实际易跌难涨。当市场乐观情绪下降,不锈钢价格受累库压力出现下行之时,负反馈或容易被触发,从而站在产业链顶端的精炼镍价表现反而可能更加羸弱。因此,历史性低库存是多头的护身符,但这并不意味着镍价在当前价位下具备做多的安全性,国内投资者应保持理性和谨慎,市场再现高波动率下,风险管理应放在首位。 
 
 
铝: 
隔夜沪铝震荡偏强,AL2212收于19065元/吨,涨幅1.01%,持仓增仓3406手至18.32万手。现货由升水10元/吨扩至升水50元/吨,佛山A00报价19110元/吨,对无锡A00报升水105元/吨。铝棒加工费多地持稳,南昌广东新疆下调20-60元/吨;铝杆加工费下调50元/吨;铝合金上调50-150元/吨。工信部等三部门印发《有色金属行业碳达峰实施方案》,内容包含至25年和30年电解铝可再生能源占比达25%和30%。随着枯水季叠加采暖季影响,国内供给增量步入回落态势;下游需求疲态未消,但随着管控逐步放松、多地开工转暖势头强劲;社库低位调降仍在继续,现货偏紧下11月下旬累库可能性降低,若有累库趋势,也难以出现大幅增量。目前基本面大稳小动,对近期铝价存在一定支撑,着重关注宏观形势变动以及海外消息影响,警惕市场对预期偏差的修正意向。 
 
 
锡: 
沪锡夜盘主力跌1.88%,报181570元/吨,2212持仓减少7271手至3.9万手,上期所注册仓单增加251吨至3498吨。LME锡跌3.89%,报22500美元/吨,库存减少20吨至3455吨。现货市场,小牌对12月贴水800元/吨-平水左右,云字对12月平水-升水500元/吨附近,云锡对12月升水500-1000元/吨左右。12-01价差290元/吨,01-02价差-110元/吨,内外比价至8.07。内盘价差接近转C,沪伦比下行至国内进口窗口关闭。当前锡基本面并未见反转,供应增量持续,而需求未见转强,本次价格上涨或为反弹逻辑。近期美经济数据连续转差,美联储加息预期持续降温与国内稳增长政策多发利好,宏观情绪转暖或在短期主导价格走势。 
 
 
锌: 
本周除四川地区因环保问题出现停产外,西北地区某冶炼厂因疫情运输受限也于昨日停产,预计影响时间将至本月末,减量约在5000吨左右。国内冶炼端扰动持续增加,而本周总体累库不佳,价格走势或偏强。沪锌夜盘主力涨0.27%,报24310元/吨,2212合约持仓减少933手至8.6万手,上期所注册仓单减少102吨至2260吨。LME锌跌1.57%,报3008.0美元/吨,库存减少50吨至4.28万吨。上海0#锌今日对2212合约报至升水390-400元/吨,对均价平水到升水0-10元/吨。广东0#锌对沪锌2301合约升水635-685元/吨左右,粤市较沪市贴水40元/吨;天津0#锌对2212合约报升水300-350元/吨附近,津市较沪市贴水70元/吨。11-12价差355元/吨,12-01价差250元/吨,内外比价至8.08。沪伦比已下行至海外矿进口窗口关闭,而临近圣诞假期,进口矿加工费未见明显下调趋势,海外港口出港量有所下滑。 
 
 
工业硅: 
17日百川硅参考价20463元/吨,较昨日下降118元/吨。其中冶金级牌号#553各地价格继续回落至19150-20900元/吨,化学级#421持稳在21350-21800元/吨,随着南方枯水季叠加北方采暖季影响,各地成本上行。主产地供应压力骤增,但下游采购情况持续低迷,大厂挺价难度较高;有机硅成本压力稍解,部分单体大厂重启装置生产,当前有机硅市场起势主要源于供应方选择让利救市,但终端需求始终不见起色仍是市场主要矛盾点。预计供需未出现明显转向之前,硅价或由买方主导,维持稳中偏弱态势。 
 
 
能源化工类 
原油: 

周四油价再度下挫,连跌两日,其中WTI 12月合约收盘下跌3.95美元至81.64美元/桶,跌幅4.62%。布伦特1月合约收盘下跌3.08美元至89.78美元/桶,跌幅为3.32%。SC2301以619.8元/桶收盘,下跌15.0元,跌幅为2.36%。油价周度跌幅在6%-8.5%不等。联储官员的鹰派讲话,以及数据显示劳动力市场仍然紧张,导致一些投资者担心联储会更激进加息。美联储官员认为,政策利率目标区间需要从目前略低于4.00%的水平至少上升到5.00%-5.25%,才能具有“足够限制性”以遏制通胀。货币规则将把限制性政策的下限设定在5%左右,而当前美联储的目标利率区间为3.75%-4%。美元随之走强,市场在交易继续大幅加息导致经济衰退的逻辑,风险资产价格下行。此外油品端最近也呈现不同程度的走弱,柴油和低硫燃油价格联动走弱,再叠加成品油的累库预期,市场现实需求将被验证为弱化。阶段来看,油价的颓势仍将延续,SC价格或考验600元/桶一线支撑。 
 
 
燃料油: 

周四,上期所燃料油主力合约FU2301收跌3.28%,报2775元/吨;低硫燃料油主力合约LU2302收跌1.53%,报4439元/吨。截至11月13日当周,新加坡燃料油库存录得2116.8万桶,环比前一周减少30.3万桶(1.41%);富查伊拉燃料油库存录得1441.9万桶,环比前一周减少18.3万桶(1.25%)。从当前的高、低硫基本面来看,此前低硫显著强于高硫的结构或将维持小幅收窄的状态。 
 
 
沥青: 
周四,上期所沥青主力合约BU2301收跌1.18%,报3615元/吨。截至11月17日,国内沥青均价为4193元/吨,环比下调79元/吨或1.8%。本周国内沥青54家样本企业厂家出货量共60万吨,环比增加6.3%,其中华东和西南出货量增加明显。预计随着开工小幅减少,加之部分地区降温降雨天气影响,整体出货量将有所减少。随着天气变冷,终端施工逐渐停滞,下游需求继续走弱,预计短期沥青价格或维持稳中偏弱运行。 
 
 
橡胶: 
昨日天然橡胶期货震荡运行,截至日盘收盘沪胶主力RU2301上涨125元至12810元/吨,NR主力上涨60元至9710元/吨。昨日上海全乳胶12000(+50),全乳-RU2301价差-810(-75),人民币混合10900(+50),人混-RU2301价差-1910(-75)。 本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.21%,较上周上涨10.57个百分点,较去年同期下滑4.42个百分点。半钢胎开工负荷为67.89%,较上周上涨8.62个百分点,较去年同期走高6.71个百分点。ANRPC发布,2022年10月,全球天然橡胶(NR)产量约为143.5万吨,约占ANRPC成员国产量的87%。供给端,云南临近停割期,对价格形成一定支撑。需求端,全钢胎和半钢胎开工率延续上涨态势,但后期涨幅将受限。库存方面,天然橡胶社会库存进入累库周期。供给端整体维持稳定增长,需求端有所改善,预期短期天胶维持震荡格局。 
 
 
聚酯: 
TA2301昨日收盘在5282元/吨,收跌1.93%;现货报盘升水01合约382元/吨。本周PTA装置波动不大,至周四PTA负荷在72.9%。EG2301昨日收盘在3896元/吨,收跌2.58%,现货基差01合约减少19元/吨,报价在3890元/吨。聚酯装置长丝环节工厂继续减产检修,而短纤瓶片则保持稳定。截至本周四,初步核算国内大陆地区聚酯负荷在78%。江浙涤丝今日产销整体一般,至下午3点附近平均估算在5成左右。盘中原油偏弱震荡,PTA成本下降,加工费回升。下游聚酯工厂加大减产力度,终端织机开机率下降,预计
PTA弱势震荡。 
 
 
甲醇: 
周度库存小幅下降,截至2022年11月17日,华东、华南港口甲醇社会库存总量为38.21万吨,较上周同期降2.17万吨。周度国内甲醇企业开工整体呈现走高至69.17%,较上周同期涨0.60%。企业装置变动相对较多,地区开工涨跌均有体现,其中开工上涨主要集中在华东、西北、西南地区,华北、山东、华中等地开工下滑。期价近期在成本端下移的背景下不断走弱,甲醇主力合约期价再度跌至2500元关口附近,阶段来看,现货的矛盾仍是供应压力大于需求承受力,价格弱势运行为主。 
 
 
尿素: 
昨日尿素期货价格明显上涨,主力合约收盘价2490元/吨,涨幅2.55%。现货市场窄幅震荡,部分地区价格波动-10~20元/吨。当前尿素日产水平偏高运行,再加上企业库存高位,尿素市场供应依旧充足,后期西南地区气头企业存在停车预期,届时供给端压力或有缓和。需求端支撑力度较强,淡储化肥补库、出口预期增加、下游开工提升等都存较强支撑。当前影响现货市场情绪的主要在于中下游采购节奏因前期价格上涨较多而有所放缓,故现货价格再度向上驱动不足。整体来看,后期尿素供给存在减量预期,需求仍然向好,基本面偏强运行。尿素期货盘面中枢存在继续上移可能,但在昨日大幅上涨后需警惕回调风险。 
 
 
纯碱: 
昨日纯碱期货价格震荡走强,主力合约盘中向上突破2600元/吨关卡,夜盘维持强势震荡趋势。现货市场整体稳定,个别地区价格小幅松动50元/吨。近期部分企业设备故障出现短停,行业生产水平有所波动,但绝对水平依旧高位运行,本周行业开机率89.32%,周环比下降2.23个百分点。需求端表现稳定,中下游按需采购为主,原料库存低位的下游存在补库意向。本周纯碱企业库存和社会库存双双下降,且厂家在订单支撑的情况下挺价心态坚挺。整体来看,纯碱基本面暂无明显变化,盘面继续保持偏强运行趋势,警惕连续多日上涨后的回调风险。 
 
 
农产品类 
豆类: 

周四,CBOT大豆收跌,价格触及10月底以来最低,市场对中国需求担忧升温。此外,国际原油价格下挫,也拖累美豆价格。美豆出口销售报告显示,截至11月10日当周,美豆净销售303万吨,高于市场预期 的90-170万吨,其中向中国净销售154万吨。当周出口装船208万吨,其中向中国大豆出口装船130.96万吨。南美方面,巴西将迎来有益降雨,这会支撑大豆产量前景,远期大豆价格承压。国内方面,豆粕跟随美豆回落。人民币贬值令国内跌幅低于国际。市场继续消化大豆到港量压力增加,豆粕基差回落。下游推迟采购意愿,豆粕终端成交不旺。操作上,月间价差继续反套。单边短线参与。 
 
 
棕榈油: 
周四,BMD棕榈油下跌,受马币走强和需求担忧拖累。今日马棕油休市,下周一恢复交易。国际原油期价回落打压马棕油价格。美联储加息预期持续,原油地缘政治有所缓解,原油价格承压,棕榈油生柴需求预期下降。市场继续关注中国的采购。国内方面,国际疲软拖累到国内市场上,国内油脂期价回落。随着大豆到港增加,油厂开工率回升,豆油供应增加,棕榈油11月进口到港45-50万吨,偏高水平,油脂供给确定性增加。但需求端,目前依然低迷,未见走旺迹象。1月合约持仓量高于往年,近月矛盾激烈,建议单边震荡思路,短线参与,月间价差中豆油反套持有。 
 
 
生猪: 
周四,现货小幅反弹,期货主力2301震荡走弱,日收跌0.69%,收于21605元/吨。现货价格方面,卓创数据显示,昨日中国生猪日度均价24.22元/公斤,环比涨0.16元/公斤,基准交割地河南市场生猪均价24.3元/公斤,环比涨0.32元/公斤。北方地区需求疲软,养殖端挺价惜售,短时猪价小涨反弹。基本面偏空预期并未发生变化,期货震荡偏弱概率大。建议养殖企业根据自身养殖成本进行相应套期保值操作。关注终端需求以及出栏量变化对猪价的影响 。
 
 
鸡蛋: 
周四,现货反弹,期货窄幅震荡,主力2301合约收跌0.28%,收于4344元/500千克。卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价格5.61元/斤,环比涨0.1元/斤。其中,宁津粉壳蛋5.55元/斤,环比涨0.1元/斤,黑山市场褐壳蛋5.3元/斤,环比涨0.2元/斤;销区中,浦西市场褐壳蛋5.67元/斤,广州市场褐壳蛋5.83元/斤,环比持平。局部市场走货略有改善,但贸易商按需采购,需求基本稳定,销区价格稳定。未来价格走势仍受需求端影响,若未来需求转好,在供给以及成本的支撑作用下,蛋价将延续高位。若需求延续弱势,鸡蛋现货价格震荡区间将继续下移。未来重点关注需求对现货价格的影响,以及市场情绪对期货价格的影响。 
 
 
玉米: 
近期美麦收跌,受累于黑海谷物出口协议可能延长的乐观预期,但是导弹袭击波兰之后引发乌克兰战争可能升级的担忧缓解。玉米跟随小麦下跌,玉米和小麦市场有强相关性,小麦市场的弱势对玉米市场带来价格压力。国内玉米期货受进口替代预期增加影响,期价连续下跌,期货市场弱势表现与现货市场的强势拉升形成鲜明的对比,期货市场疲软的情况更多受到远期替代供应预期的影响。技术上,玉米 1 月合约 2820 是此前短期均线的密集区域,重点关注这一位置的价格表现,暂短线参与为主。 
 
软商品类 
白糖: 

因担心印度未来供应,原糖期价从7月高点回落,昨日主力3月合约收于19.7美分/磅。印度出口消息是近期市场焦点,在600万吨的总出口配额中,印度糖厂迄今已签订了约410万吨的出口合同。国内产区现货报价5570-5660元/吨,与昨日持平。原糖方面印度出口消息是近期焦点,价格处于高位触发保值盘入场,在供应过剩周期,短期贸易流偏紧引发的上涨预计面临考验。国内方面受原糖强势带动价格中心不断上移,考虑到目前终端采购仍谨慎,后续继续上行需要需求端的明显好转给与支持,这需要相当长的时间,当前价格仍建议糖厂可考虑把握保值机会,适量锁定。短期盘面跟随原糖仍有反复,但总体价格区间上移。近期关注10月进口数据。 
 
 
棉花: 
周四,ICE美棉下跌2.14%,报收84.9美分/磅,郑棉CF301上涨0.71%,报收13510元/吨,新疆地区现货到厂价为14828元/吨,较前一日下跌37元/吨,中国棉花价格指数为15176元/吨,较前一日下跌5元/吨。国际市场方面,昨日美联储官员发言称联邦基准利率最终区间可能会超预期,发言偏鹰,美元指数上涨,美棉价格承压下降,近期美棉走势受美元指数波动影响较大。国内市场方面,新疆地区籽棉收购价格有所上调,目前籽棉收购价格约在5.8-6.1元/公斤,昨日新棉公检约3600吨,累计公检55万吨,公检进度较慢,需要关注。综合来看,近期市场情绪有所提振,但是需求端没有明显好转迹象,基本面仍然偏弱,预期短期震荡调整为主,后续上行压力较大,仍需持续关注新棉仓单注册进度及宏观风险变动。 
 
 
金融类 
股指:
 
昨日指数涨跌互现,指数整体分化不大,传媒与计算机行业涨幅较大,有色金属与煤炭行业跌幅相对较大,整体成交量较前一交易日基本持平,北上资金延续小幅净流入。隔夜美股小幅收跌,中概股大幅收涨。就短期而言,上周五指数跳空上涨,周一指数出现震荡整理后进一步上行,我们认为反弹趋势仍将延续,短期或有进一步回补缺口的可能性;从中期而言,近期各类政策提振市场情绪与信心,连续多日北上资金出现持续大幅净买入,流向较之前出现翻转,市场信心进入逐渐恢复过程中。 
 
 
国债:  
国债期货全线反弹大幅收涨,10年期主力合约涨0.52%,5年期主力合约涨0.31%,2年期主力合约涨0.16%。银行间主要利率债收益率大幅下行,短券表现更好,收益率下行超10bp。央行加大逆回购投放,资金利率回落,1天期品种报1.6648%,跌27.38个基点;7天期报1.863%,跌15.2个基点。后期来看,在短期情绪释放以后债券收益率并无持续上行动力。11月16日发布的央行三季度货币政策执行报告指出经济恢复发展的基础“还不牢固”,维持加大稳健货币政策实施力度的总基调。同时央行表示为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境,结合17日央行加大逆回购投放,资金面收紧担忧有所消退。在基本面明确好转之前,债券价格缺乏大幅下跌动力。 
 
 
贵金属: 
隔夜外盘黄金震荡偏弱,伦敦现货黄金下跌0.78%至1759.9美元/盎司。昨日全球最大的黄金 SPDR ETF维系在906.35吨,本轮金价反弹以来SPDR增少减多,虽然止住连续下滑势头,但投资情绪未能有效带动。昨晚美联储官员继续给市场施压,需要进一步加息才能达到限制级水平,并将最终利率提升至5%~5.25%,比当前市场预期要高,受此影响美元指数表现偏强,黄金则受抑偏弱。但从金融市场表现来看,下跌相对前期涨势来说偏缓,所以尚不能谈宏观回暖预期完全转向,黄金或仍有蓄势上涨的可能性,关注1800美元/盎司整数关口的表现。 
 
 
  
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