服务电话 : 0755-82767979        应急报单 : 021-51029090
ipv6支持
Everbright Futures LOGO
 
策略研究
机构晨报
交易内参
晨会纪要
策略周报
 

光大期货:11月23日交易内参

2022-11-23 09:31

矿钢煤焦类 
螺纹钢: 

昨日螺纹盘面窄幅整理,截止日盘螺纹2301合约收盘价格为3677元/吨,较上一交易日收盘价格上涨6元/吨,涨幅为0.16%,持仓减少2.84万手。现货市场价格小幅波动,成交回落,唐山地区钢坯价格上涨20元/吨至3520元/吨,杭州市场中天螺纹钢价格下跌10元/吨至3770元/吨,我的钢铁监测全国建材成交量为13.64万吨。近日宏观政策端不断释放宽松信号,稳地产政策不断出台,对市场情绪形成较强提振。不过国内疫情多点散发,现实端需求依然较弱。钢厂多数亏损,减产检修增多,市场处于供需双弱局面。预计短期螺纹盘面仍以区间震荡走势为主。 
 
 
铁矿石: 
昨日铁矿石期货主力合约i2301价格呈现震荡下行走势,收盘于725元/吨,较前一交易日收盘价下跌20.5元/吨,跌幅为2.75%,减仓4.3万手。港口现货价格有所下跌,日照港PB粉价格环比下跌17元/吨至723元/吨,超特粉价格环比下跌11元/吨至601元/吨。供应端,澳巴发运量有所增加,到港量有所下降。需求端钢厂铁水产量延续降势,近日由于采暖季影响,部分地区钢厂有不同比例的烧结机限产。且成材端已经逐步转入淡季。库存端,港口库存小幅累库60万吨至1.33亿吨,钢厂库存环比下降247万吨至9067万吨。成交来看,全国主港铁矿累计成交98.5万吨,环比上涨15.6%;本周平均每日成交91.9万吨,环比下降6.9%。在现实端供需较弱以及印度下调铁矿石出口关税影响下,铁矿石盘面继续向上空间有限,短期或呈高位调整走势。 
 
 
焦煤: 
昨日焦煤盘面震荡下跌,截止日盘焦煤2301合约收盘价格为2084.5元/吨,较上一交易日收盘价格下跌44.5元/吨,跌幅为2.09%,持仓减少361手。现货方面,昨日长治沁源低硫瘦主焦煤最新成交价2365-2370元/吨不等,对比上期高价上涨105元/吨,吕梁孝义高硫主焦精煤公路成交均价2118元/吨,较上期涨85元/吨,晋中灵石市低硫主焦成交均价2390元/吨,较上期涨105元/吨。进口蒙煤方面,目前甘其毛都口岸蒙5#原煤报价在1570元/吨,蒙5#精煤1910元/吨。受乌拉特中旗突发疫情,进入静默状态影响,甘其毛都口岸昨日国内方向外运暂停。竞拍市场交投氛围良好,带动矿方报价坚挺,预计短期焦煤盘面将窄幅整理。 
 
 
焦炭: 
昨日焦炭盘面窄幅震荡,截止日盘焦炭2301合约收盘价格为2686元/吨,较上一交易日收盘价格下跌26元/吨,跌幅为0.96%,持仓减少1199手。港口现货偏弱运行,日照港准一级冶金焦主流现货价格2580元/吨,下降20元/吨。山东、定州、邢台市场焦炭价格计划同步提涨,湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。下游钢厂高炉开工有所回落,但考虑到有焦炭提涨预期以及冬储补库需求,预计短期焦炭盘面呈高位调整走势,后期需要重点关注钢材价格走势。 
 

有色金属类 
铜: 

隔夜铜价震荡走高。宏观方面,市场逐渐消化美联储诸多官员偏鹰观点,静待美联储11月议息会议纪要的指引,从市场表现来看仍对12月加息放缓持乐观态度,市场聚焦点或在对明年加息次数的指引上;国内方面,国内稳增长政策延续,且近期释放的利多信号较强,同样带动股市和商品市场回暖,但不可忽略的是冬季和淡季的逐渐到来,不确定性也在增加。基本面方面,11月份铜价再现高涨,涨价式被动囤库难现,下游或更加谨慎,部分加工行业开工或环比转弱。库存方面,昨日LME铜增加625吨至91875吨;国内广东地区社会库存增加1654吨至9026吨。海外宏观乐观情绪有所消褪,美元指数也止住跌势,有色随即陷入了回调,但从市场情绪来看市场对美联储12月加息放缓仍笃定,因此当前较难判断宏观因素的推涨是否已经结束,但基本面乏善可陈,年尾和年关需求季节性下滑风险仍存,对待高价铜宜谨慎。 
 
 
镍: 
隔夜镍震荡走高。库存方面,昨日LME库存增加330吨至49800吨;国内镍社会库存周度减少980吨至7447吨,保税区库存与上周增加700吨至4800吨。升贴水来看,国内镍现货维系偏高升水,LME镍则保持贴水格局。基本面来看,11月不锈钢产量仍维系高位,但从社会库存来看消化压力有所加大,也给产业链带来一定压力。随着淡季的到来,不锈钢冶炼企业不主动降低排产的情况下,虽然短期可能拉动原材料需求,但最终会给产业带来较大的价格向下的负反馈,站在产业链顶端的精炼镍价表现反而可能更加羸弱。因此,当前LME镍价再次出现非理性波动,特别是面对高镍价,国内投资者应保持理性和谨慎。 
 
 
铝: 
隔夜沪铝震荡偏强,AL2212收于19040元/吨,涨幅0.58%,持仓减仓1348手至15.16万手。现货维持升水70元/吨,佛山A00报价19080元/吨,对无锡A00报升水65元/吨。铝棒加工费多地持稳,广东上调20元/吨,包头南昌下调20元/吨;铝杆加工费持稳;铝合金下调50-250元/吨。近期市场对美联储加息放缓的预期增强,国内房地产利好政策推进叠加疫情防控政策转向,国内外宏观形势双双向好,对市场存在拉动效应。基本面方面,从时间点来看,传统消费淡季已至,型材板块不见强势,此前表现强劲铝箔和线缆板块开始步入下行空间,恐再难支撑起整个终端。目前宏观情绪作用下消费预期偏好,铝锭社库降至历史新低,成为当前最大支撑点,短期铝价或延续偏强走势;随着各地运输陆续恢复,届时在途物资存在集中到货的可能,叠加淡季效应,届时铝价支撑不再,价格或有转弱的可能。 
 
 
锡: 
沪锡夜盘主力涨2.68%,报183000元/吨,2212持仓减少3806手至3.4万手,上期所注册仓单减少56吨至3497吨。LME锡涨3.64%,报22075美元/吨,库存减少85吨至3330吨。现货市场,小牌对12月贴水300-升水300元/吨左右,云字对12月升水300- 900元/吨附近,云锡对12月升水900-1500元/吨左右。12-01价差120元/吨,01-02价差440元/吨,内外比价至8.29。当前锡基本面并未见反转,且随着市场前期对美联储加息放缓的预期以及国内经济复苏的预期交易结束,市场目前再度回归对现实的关注,但由于近期国内锡矿供应偏紧,锡矿国内加工费再度走低,炼厂利润收窄下,后续可跟踪矿到锭端减产能否开始传导。 
 
 
锌: 
沪锌夜盘主力跌1.11%,报23575元/吨,2212合约持仓减少5154手至6.2万手,上期所注册仓单减少50吨至1458吨。LME锌跌0.77%,报2893.5美元/吨,库存减少350吨至4.21万吨。上海0#锌今日对2212合约报至升水390-420元/吨,对均价贴水0-5元/吨。广东0#锌对沪锌2301合约升水635-670元/吨左右,粤市较沪市贴水50元/吨;天津0#锌对2212合约报升水300-330元/吨附近,津市较沪市贴水10元/吨。11-12价差210元/吨,12-01价差185元/吨,内外比价至8.15。本周国内精炼锌冶炼厂生产恢复平稳,前期减产炼厂多已复产。但由于近期物流运输仍受限,加之炼厂复产到产成品出库需要时间,故国内社会库存锌锭入库较低,库存难以见到明显的累库趋势。 
 
 
工业硅: 
22日百川硅参考价20155元/吨,较昨日下降153元/吨。其中冶金级牌号#553各地价格继续回落至18800-20450元/吨,化学级#421降至21100-21400元/吨,市场暂无新增西南减产消息,而近期新疆伊宁地区管控开放,因运输导致的原料紧张有望得到大幅缓解,待各区管控陆续放开,西北供应将由偏紧转为宽松。需求端来看,有机硅市场装置重启节奏偏缓,需求仍不乐观,晶硅增量恐难支撑起整个下游消费。目前硅价处在下行节奏中,且后续供应端放量存在超预期可能,基本面暂无明显转向信号,硅价或延续偏弱运行。 
 
 
能源化工类 
原油: 

周二油价再度反弹,其中WTI1月合约收盘上涨0.91美元至80.95美元/桶,涨幅1.13%。布伦特1月合约收盘上涨0.91美元至88.36美元/桶,涨幅为1.04%。SC2301以605.3元/桶收盘,上涨17.6元,涨幅为2.99%。受到OPEC+坚持减产的消息支撑油价,欧盟将在对俄罗斯石油设定价格上限前放宽限制等消息面支撑。欧盟降低了对俄出口石油价格上限的制裁提议力度,推迟该提议的全面实施,并放宽关键的航运条款。欧盟提议在引入油价上限的过程中增加45天的过渡时间。拟议中的宽限期将适用于12月5日(石油制裁生效之日)之前装载、1月19日之前卸载的石油,使欧盟与美国和英国此前宣布的条款保持一致。欧盟还提议,如果未来价格上限水平发生任何变化,将有90天的过渡期。API显示截至11月18日当周,API原油库存减少481.9万桶,当周库欣原油库存减少136.2万桶,当周API汽油库存减少44.8万桶,当周API精炼油库存增加110.5万桶。市场在急跌之后开始回归震荡,对消息面的利多因子也更为敏感。 
 
 
燃料油:
 
周二,上期所燃料油主力合约FU2301收跌1.19%,报2659元/吨;低硫燃料油主力合约LU2302收涨2.21%,报4247元/吨。国家统计局数据显示,10月中国燃料油产量为392万吨,环比下降14.32%,同比增长3.13%。10月在释放大量出口配额的刺激下,主营炼厂提高了柴油的产量及出口量,保税低硫燃料油产量受到抑制。10月我国共进口燃料油144.46万吨,环比增加39.27%,同比增长34.32%;出口燃料油121.1万吨,环比减少38.7%,同比减少20.69%。新加坡市场方面,供应充足和下游航运市场和发电需求疲软仍将在未来几周影响基本面。预计燃料油绝对价格或跟随原油震荡偏弱,相对强弱方面此前低硫显著强于高硫的结构或将维持小幅收窄的状态。 
 
 
沥青: 
周二,上期所沥青主力合约BU2301收跌1.85%,报3456元/吨。昨日国内沥青均价为4079元/吨,较上一工作日价格下调17元/吨。近期炼厂仍维持相对较高的开工率,厂库累库趋势或逐渐显现。随着天气变冷,终端施工逐渐停滞,下游需求继续走弱,预计短期沥青价格依然存在一定下跌空间。需要持续跟踪炼厂开工情况以及出货情况。 
 
 
橡胶: 
昨日天然橡胶期货强势运行,截至日盘收盘沪胶主力RU2301上涨430元至12785元/吨,NR主力上涨205元至9525元/吨。下游采买放量有限,昨日上海全乳胶12100(+400),全乳-RU2301价差-685(-30),人民币混合10800(+150),人混-RU2301价差-1985(-280)。截至11月18日当周,青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为39.14万吨,较上期增2.84万吨,增幅7.82%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.77万吨,较上期降0.69万吨,降幅5.54%。合计库存50.91万吨,较上期增加2.15万吨。供给端,天然橡胶进口量同比增加,印证前期海外需求走弱,国内进口压力加大。需求端,轮胎开工率经过V型反弹,后续有望继续上涨,但内销市场提升有限,成品库存累库。供给端整体维持稳定增长,需求端有所改善,预期短期天胶维持震荡格局。 
 
 
聚酯: 
TA2301昨日收盘在5140元/吨,收跌0.93%;现货报盘升水01合约396元/吨。EG2301昨日收盘在3810元/吨,收涨0.63%,现货基差01合约增加7元/吨,报价在3775元/吨。美国一套36万吨/年的MEG装置已于近日停车,初步计划停车2个月附近。11月21日张家港某主流库区MEG发货量在5200吨附近,太仓两主流库区MEG发货量在3100吨附近。江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均估算在4成偏上。短期来看,PX/PTA装置投产临近,但短期局部PX偏紧因素仍存,PTA开工率或走低,下游聚酯减产幅度扩大,PTA供需累库预期仍存,加工费高位维持不易,预计PTA价格跟跌。聚酯工厂持续减产,需求端走弱下乙二醇主港出货走弱。供需结构来看,乙二醇逐步走向过剩。基本面弱势影响下乙二醇价格重心偏弱整理为主。 
 
 
甲醇: 
装置方面,关注西南部分气头装置11月底12月初附近停车落实情况,进入冬季,国际天然气或趋紧,关注12月伊朗开工及发船数量的变化。从港口现货来看,仍有一定支撑预期,港口库存较低及月底纸货交割下,相对价格或仍表现偏强。内地方面周内产区部分虽有停售,运费仍较为坚挺。期价方面,目前基差走扩,华东港口现货价格在2800~2900元/吨,期价有望在2500元整数关口处企稳。 
 
 
尿素: 
昨日尿素期货价格开盘后从高点回落,随后维持偏强震荡趋势,主力合约收盘价2518元/吨,涨幅0.08%。现货市场继续保持上涨趋势,主流地区价格上调20~40元/吨不等,东北地区上调幅度高达100元/吨。供应来看,当前国内尿素日产量因部分地区装置复产延迟等因素影响,提升速度不及预期,且12月气头企业存在降负荷预期,后期日产变化存在较大不确定性。需求端仍以化肥淡储、出口订单、复合肥企业备货为主,刚需水平相对有限,但短期尿素企业订单成交仍较积极,报价也有进一步上调动力。随着尿素价格的不断上行,中下游持续跟进力度有限,尿素价格涨幅也有一定收窄。整体来看,当前尿素市场局部供应偏紧现象仍存,现货市场仍将坚挺向上运行,期货盘面前几日上涨已经充分反应此次需求端的利多因素,故再度上行驱动有限,日内以偏强震荡趋势为主,警惕情绪回落风险。 
 
 
纯碱: 
昨日纯碱期货价格走势先扬后抑,尾盘直线下挫,主力合约收盘价2609元/吨,跌幅0.31%。昨日夜盘纯碱期货价格窄幅震荡。现货市场运行稳定,目前沙河地区重质纯碱送到价格2680元/吨。供应来看,湖北部分某企业装置生产已恢复正常,行业整体开机率提升至90.5%的相对高位。但当前纯碱企业订单充足,出货也较为顺畅,故企业挺价心态也较为坚挺。需求端稳中推进,中下游维持按需采购为主,轻质纯碱下游需求相对疲软。整体来看,当前纯碱生产水平高位、企业库存和社会库存水平低下、需求端维稳运行,基本面暂无明显变化。但盘面基差修复基本完成,后期再度向上动能受限,短期以区间震荡思路对待,警惕回落风险。 
 
 
农产品类 
豆类: 

周二,CBOT大豆下跌,因担忧中国需求。一些大豆加工厂商开始为可能发生的铁路罢工做准备,美国最大铁路工会的工人本周投票反对9月达成的一项临时合同协议。巴西表示,新政府将考虑撤销在23年3月31日前生柴中强混比例保持在10%的决定。国内方面,豆粕期货继续企稳,现货疲软。上周油厂压榨保持150+万吨水平,豆粕库存继续萎缩,刷新历史最低水平。各机构预计本周压榨将回升到200万吨以上,下游推迟采购意愿,豆粕终端成交不旺。展望后市,豆粕1月合约面临的潜在利空题材有限,价格在关键位上有企稳表现,多单参与。操作上,月间价差继续反套。 
 
 
棕榈油: 
周二,BMD棕榈油上涨,受到大跌后的技术反弹、马棕出口数据坚挺和其他植物油以及国际原油价格上涨等推动。船运调查机构数据显示,马棕油11月1-20日出口环比增加8.1%。印尼能源部称,有关B40测试将在下个月完成,也给市场提供支撑。国内方面,油脂跟随上行,棕榈油领涨。现货成交改善,这令卖方更加给予后期需求转好,挺价心态浓厚,基差多数上涨。随着大豆到港,本周大豆压榨有望大幅回升,单周200万吨左右。菜籽进口到港速度也加快,自菜籽库存恢复后,菜油库存也攀升,现货供需改善。期货方面,1月合约持仓量高于往年,近月矛盾激烈,建议单边震荡思路,短线参与,月间价差中豆油反套持有。 
 
 
生猪: 
周二,现货延续弱势,期货盘中偏弱震荡。主力2301低位震荡,日收跌0.02%,收于20895元/吨。现货价格方面,卓创数据显示,昨日中国生猪日度均价23.58元/公斤,环比跌0.08元/公斤,基准交割地河南市场生猪均价23.52元/公斤,环比跌0.04元/公斤。终端消费能力有限,但养殖端低价抵触情绪转浓,短期供需僵持,猪价延续弱势震荡,但猪价回调幅度较前期有所缩窄。基本面偏空预期并未发生变化,期货总体震荡偏弱趋势概率大。从盘面表现来看,主力合约经历延续回调后,存在空头获利了结导致短期期货小幅反弹可能。建议养殖企业根据自身养殖成本进行相应套期保值操作。关注终端需求以及出栏量变化对猪价的影响。 
 
 
鸡蛋: 
周二,现货稳中震荡,主力2301合约早盘冲高,午后有所回落,最终日收涨0.23%,收于4392元/500千克。卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价格5.43元/斤,环比跌0.01元/斤。其中,宁津粉壳蛋5.35元/斤,黑山市场褐壳蛋5.1元/斤,环比持平;销区中,浦西市场褐壳蛋5.67元/斤,环比持平,广州市场褐壳蛋5.8元/斤,环比涨0.07元/斤。随着蛋价回调,终端需求有所好转,现货价格止跌企稳。根据历史补栏进行推算,11、12月新增开产蛋鸡存栏量环比下降,供给端对蛋价的利多预期不变,年底蛋价走势取决于需求变化。从大商所盘后数据来看,多头加仓,短期主力合约存在进一步反弹的可能。持续关注需求对现货价格的影响,以及市场情绪对期货价格的影响。 
 
 
玉米: 
周初美麦继续收跌,对美麦出口需求存在担忧,美元走强对价格带来压力。传言法国对华销售小麦,欧洲北部小麦销往美国的可能性增加。这也显示出美国小麦在全球市场缺乏竞争优势。美玉米下跌,主要是因为美元上涨、铁路发生罢工的可能性增加。美国最大的铁路工会投票反对去年9月达成的一项临时性合同协议,增加年底罢工的可能性,市场担心罢工对经济造成损害,阻碍粮食和燃料运输。目前,美玉米收割率为96%,小麦优良率为32%,低于预期的33%和上年同期的44%。国内玉米报价继续上涨,东北、华北玉米报价联动走高,南北港口玉米报价坚挺。北港粮商自行集港为主,二等玉米收购价为2880-2890元/吨,较昨日上调20元。广东散船报价3000-3040元/吨,东北深加工玉米报价持续坚挺,黑龙江深加工玉米报价2650-2720元/吨。市场普遍预期用粮企业因库存偏低,春节前主动补库意愿提升,对玉米现货及盘面报价形成支撑。整体来看,现货市场强势对期货的利多影响预计还会持续一段时间,短期期价也将延续震荡偏强的表现。 
 
软商品类 
白糖: 

原糖期价继续小幅调整,昨日主力合约收于19.74美分/磅。国内产区陈糖报价5570-5620元/吨,新糖预售开始,新糖报价5600~5760元/吨。原糖方面印度出口仍是近期焦点,该消息预计仍有反复,全年供应过剩的背景下,糖价反弹高度受到抑制,短期继续受到贸易流紧张的支撑。国内目前最大的问题仍然消费,目前终端采购情绪仍不乐观,以刚需为主。随着新糖上市,阶段性供应充足。盘面表现为内外价差走高带来的价格底部区间上抬,但供应充足上冲乏力。 
 
 
棉花: 
周二,ICE美棉上涨3%,报收82.17美分/磅,郑棉CF301上涨0.79%,报收13425元/吨,新疆地区现货到厂价为14823元/吨,较前一日下跌69元/吨,中国棉花价格指数为15107元/吨,较前一日下跌90元/吨。国际市场方面,据美国农业部,截至11月20日,美棉采摘进度为79%,同比增加5个百分点,美棉采摘进度仍然较快,昨夜美元指数小幅下降,美棉反弹上行,延续震荡走势。国内市场方面,目前广州受疫情影响较为严重,广州棉纺市场订单数量降至冰点,纺织开工率大幅下降,需求仍然较弱。新棉公检进度逐渐恢复,市场对1月仓单担忧逐渐消退。综合来看,目前市场存在阶段性供需错配问题,需求端仍然较弱,棉花基本面暂无较大驱动,预计短期震荡为主,仍需持续关注新棉仓单注册进度及宏观风险变动。 
 
 
金融类 
股指:
 
昨日指数多数收跌,上证50表现相对较强,创业板指跌幅相对较大,建筑与银行工行业涨幅较大,电力设备与医药行业跌幅相对较大,整体成交量较前一日回升,北上资金净流出。隔夜美股收涨,中概股整体小幅收跌。我们认为反弹趋势仍将延续,但短期或将震荡蓄势,或有进一步回补缺口的可能性;从中期而言,近期各类政策提振市场情绪与信心,北上资金在上周出现大幅持续性净买入,流向较之前出现翻转,市场信心进入逐渐恢复过程中。 
 
 
国债:  
国债期货窄幅震荡多数小幅收涨,10年期主力合约跌0.02%,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.07%。银行间主要利率债走势分化,长券走弱短券续强,10年期国债活跃券“22附息国债19”收益率上行0.8bp。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报0.8705%,跌20.71个基点;7天期报1.6201%,跌2.15个基点。随着央行加大逆回购投放呵护流动性,资金利率高位回落,国债期货止跌反弹,同时国债期货跨期价差开始高位回落,显示悲观情绪基本得到消化。在经历剧烈波动之后,短期国债期货有望重回平稳运行态势,由于资金利率重新下行,短端债券表现预计好于长端。 
 
 
贵金属: 
隔夜黄金冲高回落。昨日全球最大的spdr黄金ETF较上个交易日统计增加0.87吨至906.93万吨,不过上周全球主要的黄金ETF持仓总体较上次周度统计减仓8.78吨,金价反弹以来投资情绪未现明显走高。市场静待美联储11月议息会议纪要,从市场表现来看比较谨慎,但会议纪要大概率是为12月加息放缓铺路,因此从市场表现来看美元指数表现萎靡,黄金则表现偏强。另外,近期美联储官员密集发声,对美国当前通胀情况及后续的加息路径表态,无一例外均表现偏鹰派,意图在加息放缓之时不能引起市场极乐观表现,推动通胀二次回升。当前市场仍对12月议息放缓持乐观程度,围绕这一时间节点的市场偏宽松氛围仍有博弈的可能性,从这方面来看黄金仍有走高的可能性,我们维系金价在12月中上旬偏乐观的观点,关注金价在1800美元/盎司整数关口的表现。 
 
 
  
免责声明 
本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议,投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏,与本公司和作者无关。 

【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

期货开户

交易指南

软件下载

深圳分公司

Copyright 1993- 2017 光大期货有限公司 期货经纪业务许可证号码:31770000      沪ICP备08007345号