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光大期货:11月24日交易内参

2022-11-24 09:42

矿钢煤焦类 
螺纹钢:  

昨日螺纹盘面延续窄幅震荡,截止日盘螺纹2301合约收盘价格为3691元/吨,较上一交易日收盘价格上涨14元/吨,涨幅为0.38%,持仓减少5.5万手。现货市场价格基本持平,成交回落,唐山地区钢坯价格持平于3520元/吨,杭州市场中天螺纹钢价格持平于3770元/吨,我的钢铁监测全国建材成交量为12.8万吨。钢谷网数据显示,本周建材产量回升7.07万吨至413.42万吨,社库下降29.71万吨至477.83万吨,厂库下降17.59万吨至294.8万吨,建材表需回升5.02万吨至460.72万吨。建材产量由降转升,库存降幅小幅收窄,表需回升,数据表现不错。国常会部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效,巩固经济回稳向上基础,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。央行、银保监会发布关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知,支持各地在全国政策基础上,因城施策实施好差别化住房信贷政策,合理确定当地个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限,支持刚性和改善性住房需求。政策再次释放宽松预期,或将在一定程度上提振市场信心。预计短期螺纹盘面以区间震荡走势为主。 
 
 
铁矿石: 

昨日铁矿石期货主力合约i2301价格呈现高位震荡,收盘于732.5元/吨,较前一交易日收盘价上涨7.5元/吨,涨幅为1.03%,减仓2.07万手。港口现货价格有所上涨,日照港PB粉价格环比上涨6元/吨至730元/吨,超特粉价格环比持平为601元/吨。供应端,澳巴发运量有所增加,到港量有所下降。需求端成材端已经逐步转入淡季,钢厂铁水产量延续降势。库存端,港口库存小幅累库60万吨至1.33亿吨,钢厂库存环比下降247万吨至9067万吨,处于较低位置,在当前低库存下,市场在预期后期的春节前补库需求,后续补库预期的兑现一定程度上对于现货价格是有所支撑的。多空交织下,预计矿价近期呈现高位震荡走势。 
 
 
 
焦煤: 

昨日焦煤盘面午后拉升,截止日盘焦煤2301合约收盘价格为2137元/吨,较上一交易日收盘价格上涨52.5元/吨,涨幅为2.52%,持仓增加929手。现货方面,昨日吕梁煤矿库存均处于低位,供应不及需求,今日柳林低硫主焦精煤报价2300元/吨涨250元/吨,高硫瘦精煤报价2000元/吨涨110元/吨,长治沁源低硫主焦煤报价2450元/吨涨150元/吨。进口蒙煤方面,目前甘其毛都口岸蒙5#原煤报价在1595元/吨,蒙5#精煤1910元/吨。受乌拉特中旗疫情影响,口岸外运煤从22日起暂停外调。焦钢企业开始适当补库,叠加贸易环节进场拿货,带动炼焦煤价格率先上涨,预计短期焦煤盘面将宽幅震荡。 
 
 
焦炭: 
昨日焦炭盘面午后拉升,截止日盘焦炭2301合约收盘价格为2725元/吨,较上一交易日收盘价格上涨39元/吨,涨幅为1.45%,持仓减少208手。港口现货偏弱运行,日照港准一级冶金焦主流现货价格2580元/吨。山东、定州、邢台市场焦炭价格计划同步提涨,湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨,主流钢厂暂无回应。当前焦企生产积极性普遍不高,整体开工小幅下滑。下游钢厂高炉开工有所回落,但考虑到有焦炭提涨预期以及冬储补库需求,预计短期焦炭盘面呈高位震荡走势,后期需要重点关注钢厂利润变化。 
 
 
有色金属类 
铜: 

隔夜铜价震荡偏强。宏观方面,昨晚公布的美联储11月议息会议纪要显示加息放缓已经成为共识,但也在担忧明年经济陷入衰退,受此影响美元指数走低,铜价则表现偏强,但外围能源价格的快速下行,拖累了市场情绪;国内方面,国内稳增长政策延续,且近期释放的利多信号较强,但不可忽略的是冬季和淡季的逐渐到来,不确定性也在增加。基本面方面,11月份铜价再现高涨,涨价式被动囤库难现,下游或更加谨慎,部分加工行业开工或环比转弱。库存方面,昨日LME铜减少350吨至91525吨;国内广东地区社会库存减少655吨至8407吨。美联储会议纪要公布后,市场对美联储12月加息放缓会更加笃定,因此当前较难判断宏观因素的推涨是否已经结束,但基本面乏善可陈,特别是临近年尾和年关需求季节性下滑风险仍存,因此对待高价铜宜谨慎。 
 
 
镍: 
隔夜镍震荡偏强。库存方面,昨日LME库存增加978吨至50778吨;国内镍社会库存周度减少980吨至7447吨,保税区库存与上周增加700吨至4800吨。升贴水来看,国内1#进口镍现货升水下降50元/吨至2400元/吨,LME镍0-3月调期费上涨28美元/吨至贴水127美元/吨。消息面,市场传闻印尼征收镍铁出口关税最高税率或达12%,将于近期公布,该税率在此前已有所预期,从近期镍生铁与精炼镍差价来看即使征收出口税,精炼镍仍处在产业链高位。基本面来看,11月不锈钢产量仍维系高位,但从社会库存来看消化压力有所加大,也给产业链带来一定压力。随着淡季的到来,不锈钢冶炼企业不主动降低排产的情况下,虽然短期可能拉动原材料需求,但最终会给产业带来较大的价格向下的负反馈,站在产业链顶端的精炼镍价表现反而可能更加羸弱。因此,LME镍价再次出现非理性波动,特别是面对高镍价,国内投资者应保持理性和谨慎。 
 
 
铝: 
隔夜沪铝震荡偏弱,AL2212收于18925元/吨,跌幅0.13%,持仓减仓7360手至13.26万手。现货由升水70元/吨收至升水60元/吨,佛山A00报价19030元/吨,对无锡A00报升水65元/吨。铝棒加工费多地持稳,新疆无锡上调20元/吨,广东南昌下调20-70元/吨;铝杆加工费持稳;铝合金下调50元/吨。近期市场对美联储加息放缓的预期增强,国内房地产利好政策推进叠加疫情防控政策转向,国内外宏观形势双双向好,对市场存在拉动效应。基本面方面,从时间点来看,传统消费淡季已至,型材板块不见强势,此前表现强劲铝箔和线缆板块开始步入下行空间,恐再难支撑起整个终端。目前宏观情绪作用下消费预期偏好,铝锭社库降至历史新低,成为当前最大支撑点,短期铝价或延续偏强走势;随着各地运输陆续恢复,届时在途物资存在集中到货的可能,叠加淡季效应,届时铝价支撑不再,价格或有转弱的可能。 
 
 
锡: 
沪锡夜盘主力涨0.27%,报183000元/吨,2212持仓减少6438手至3.2万手,上期所注册仓单增加32吨至3529吨。LME锡跌0.57%,报21950美元/吨,库存减少25吨至3305吨。现货市场,小牌对12月贴水300-升水200元/吨左右,云字对12月升水200- 600元/吨附近,云锡对12月升水600-1000元/吨左右。12-01价差150元/吨,01-02价差280元/吨,内外比价至8.34。当前锡基本面并未见反转,且随着市场前期对美联储加息放缓的预期以及国内经济复苏的预期交易结束,市场目前再度回归对现实的关注,但由于近期国内锡矿供应偏紧,锡矿国内加工费再度走低,炼厂利润收窄下,后续可跟踪矿到锭端减产能否开始传导。 
 
 
锌: 
沪锌夜盘主力涨0.34%,报23740元/吨,2212合约持仓减少3104手至5.1万手,上期所注册仓单持平1458吨。LME锌涨0.50%,报2908.0美元/吨,库存减少100吨至4.20万吨。上海0#锌今日对2212合约报至升水400-460元/吨,对均价升水10-20元/吨。广东0#锌对沪锌2301合约升水600-615元/吨左右,粤市较沪市升水40元/吨;天津0#锌对2212合约报升水300-330元/吨附近,津市较沪市贴水90元/吨。11-12价差150元/吨,12-01价差190元/吨,内外比价至8.16。本周国内精炼锌冶炼厂生产恢复平稳,前期减产炼厂多已复产。但由于近期物流运输仍受限,加之炼厂复产到产成品出库需要时间,故国内社会库存锌锭入库较低,库存难以见到明显的累库趋势。 
 
 
工业硅: 
23日百川硅参考价20035元/吨,较昨日下降120元/吨。其中冶金级牌号#553各地价格继续回落至18800-20450元/吨,化学级#421降至21100-21400元/吨,市场暂无新增西南减产消息,而近期新疆伊宁地区管控开放,因运输导致的原料紧张有望得到大幅缓解,待各区管控陆续放开,西北供应将由偏紧转为宽松。需求端来看,有机硅市场装置重启节奏偏缓,需求仍不乐观,晶硅增量恐难支撑起整个下游消费。目前硅价处在下行节奏中,且后续供应端放量存在超预期可能,基本面暂无明显转向信号,硅价或延续偏弱运行。 
 
 
能源化工类 
原油: 

周三油价再次大跌,其中WTI 1月合约收盘下跌3.01美元至77.94美元/桶,跌幅3.72%。布伦特1月合约收盘下跌2.95美元至85.41美元/桶,跌幅为3.34%。SC2301以573.7元/桶收盘,下跌28.8元,跌幅为4.78%。从限价来看,七国集团正在考虑将俄罗斯海运石油的价格上限定在65-70美元/桶的范围,七国集团对俄罗斯海运石油的价格上限可能高于当前交易水平,限价幅度低于市场预期。库存方面,截至11月18日当周EIA原油库存变动实际公布减少369.10万桶,汽油库存实际公布减少305.80万桶,精炼油库存实际公布增加171.80万桶。今年10月我国成品油出口量为322万吨,环比下跌11%,同比上涨34%。其中,汽油出口量为100万吨,环比上涨52%;柴油出口量为106万吨,环比下跌39%;煤油出口量为116万吨,环比下跌6%。对于后续原油来看,我们认为油价的颓势难言终结,市场在短期的情绪修复后或将重新走弱。从价差结构与金融持仓两个维度来验证,价差由深度BACK结构逐步走向平水甚至升水,基金持仓从多头向空头转换,油价仍有所承压。 
 
 
燃料油: 
周三,上期所燃料油主力合约FU2301收涨0.53%,报2668元/吨;低硫燃料油主力合约LU2302收涨3.06%,报4312元/吨。本周开始内、外盘低硫燃料油出现显著反弹,市场结构也明显走强。市场消息表示汽油裂解价差最近的上升可能会促使亚太炼厂提高催化裂解装置的利用率,这反过来可能会使得区域低硫燃料油供应收紧。此外,12月来自西方的套利货物相对较少,这也将给市场提供一定支撑。但预计燃料油绝对价格或跟随原油区间震荡。 
 
 
沥青: 
周三,上期所沥青主力合约BU2301收涨0.72%,报3478元/吨。昨日国内沥青均价为4006元/吨,较周初下跌3.7%,较月初下跌8.9%。截至11月22日,本周国内54家沥青样本厂库库存共计91.9万吨,环比增加5.1万吨或5.9%,尤其山东地区累库最为明显;国内沥青70家样本企业社会库库存共计56.1万吨,环比下降2.4万吨或4.1%。进入11月以来,总库存连续三期呈现累库状态;本周国内沥青79家样本企业产能利用率为38.2%,环比下降4.8个百分点。预计短期沥青价格依然存在一定下跌空间。需要持续跟踪炼厂开工情况以及出货情况。 
 
 
橡胶: 
昨日天然橡胶期货震荡运行,截至日盘收盘沪胶主力RU2301上涨5元至12790元/吨,NR主力上涨25元至9550元/吨。昨日上海全乳胶12150(+50),全乳-RU2301价差-640(+45),人民币混合10750(-50),人混-RU2301价差-2040(-55)。供给端,天然橡胶进口量同比增加,印证前期海外需求走弱,国内进口压力加大。需求端,轮胎开工率经过V型反弹,后续有望继续上涨,但内销市场提升有限,成品库存累库。天然橡胶交易所仓单注销后,新仓单数量为11.4万吨,略低于去年12.8万吨。供给端整体维持稳定增长,需求端有所改善,预期短期天胶维持震荡格局。 
 
 
聚酯: 
TA2301昨日收盘在5132元/吨,收跌0.16%;现货报盘升水01合约378元/吨。乙二醇价格重心窄幅整理,EG2301昨日收盘在3811元/吨,收涨0.03%,午后现货基差小幅走强,现货基差01合约增加4元/吨,报价在3790元/吨。昨日张家港某主流库区MEG发货量在4300吨附近,太仓两主流库区MEG发货量在3200吨附近。江浙涤丝昨日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均估算在4-5成。乙二醇企业有进行减停产,但一体化装置年内产能利用率依旧处于高位。PX/PTA装置投产临近,PTA开工率或走低,下游聚酯减产幅度扩大,PTA供需累库预期仍存,加工费高位维持不易,预计PTA价格跟跌。 
 
 
 
甲醇: 
内地在贸易商阶段性补货支撑下出货较好,预计上游工厂库存或有去库,进而支撑内地市场底部企稳反弹。港口在低库存及纸货交割支撑下维持强基差,内地与港口的套利再度打开。期价方面,整体维持偏弱震荡走势。 
 
 
尿素: 
昨日尿素期货价格宽幅震荡,上行趋势进一步放缓。现货市场继续保持上调趋势,但幅度有所放缓,各地区现货价格上调10-20元/吨不等,个别地区出现小幅松动。供应端来看,气头企业降负荷推迟、山西地区企业复产推迟,目前尿素日产量在15万吨左右,但部分地区物流运输受阻导致局部区域供应紧张,故厂家报价仍有小幅上调可能。下游采购仍在推进,但随着价格的持续上行,部分中下游对高价货源抵触情绪也在提升。整体来看,当前尿素市场局部供应偏紧现象仍存,现货市场仍将坚挺向上运行,期货盘面前几日上涨已经充分反应此次需求端的利多因素,故再度上行驱动有限,日内以偏强震荡趋势为主,警惕情绪回落风险。 
 
 
纯碱: 
昨日纯碱期货价格大多时间维持窄幅波动,尾盘出现明显拉升,夜盘维持强势上行趋势。现货市场运行稳定,个别地区成交价格略有松动,目前沙河地区重质纯碱送到价格2680元/吨。供应来看,河南检修装置生产已逐步恢复,行业整体开机率提升至91.76%的相对高位。但当前纯碱企业订单充足,出货也较为顺畅,故碱厂挺价心态也较为坚挺。需求端稳中推进,中下游维持按需采购为主,轻质纯碱下游需求相对疲软。整体来看,当前纯碱生产水平高位、企业库存和社会库存水平低下、需求端维稳运行,基本面较为坚挺且变化有限。但纯碱盘面依旧受到中上游库存低位影响,日内仍存向上运行空间,且不排除盘面转为升水格局的可能,但需警惕情绪回落及多头资金离场带来的回调风险。 
 
 
 
农产品类 
豆类: 

周三,CBOT大豆上涨,受全球植物油市场上涨的支撑,在感恩节前交投平静。周四CBOT市场因感恩节休市。原定于周四发布的出口销售报告推迟到周五发布,分析师预计美豆单周销售在50-185万吨,预估区间低于上周。周三民间出口商报告向中国销售11万吨大豆。阿根廷表示农户已经销售72.6%的21/22年度大豆,进度落后于去年的75.6%。国内方面,期货价格上涨,部分现货价格止跌回升,基差继续向下修复,区域分化加剧。生猪价格疲软,加速养殖户出栏节奏,不利于饲料消费,饲料企业进一步放慢豆粕采购节奏。展望后市,豆粕1月合约面临的潜在利空题材有限,价格在关键位上有企稳表现,多单参与。操作上,月间价差继续反套。 
 
 
棕榈油: 
周三,BMD棕榈油上涨,跟随周边市场及原油走高。夜盘BMD棕榈油期价下挫,因原油价格回落。G7国考虑对俄罗斯石油设定高于当前市场水平的价格上限,以及美国企业库存增幅超过分析师预期等引发原油价格下挫。俄乌问题再次升级,市场对此关注度升高。基本面方面,市场乐观预期印尼棕榈油出口和马棕油11月1-25日数据。国内方面,油脂现货价格跟随期货价格上涨,终端成交不旺,因对未来需求有担忧。库存方面,棕榈油库存最高,豆油和菜油库存即将累库。期货方面,1月合约持仓量高于往年,近月矛盾激烈,建议单边震荡思路,短线参与,月间价差中豆油反套持有。 
 
 
生猪: 
周三,现货延续回调,跌幅扩大。期货主力2301低开后震荡向下,日收跌3.35%,收于20195元/吨。现货价格方面,卓创数据显示,昨日中国生猪日度均价22.9元/公斤,环比跌0.68元/公斤,基准交割地河南市场生猪均价22.78元/公斤,环比跌0.74元/公斤。养殖端出栏积极性增加,北方地区需求仍延续弱势,基本面偏空,猪价延续回调。预计在旺季需求全面启动前,猪价延续回落概率大。主力2301合约早盘增仓下行,午后延续震荡走弱,但持仓稍有下降。建议养殖企业根据自身养殖成本进行相应套期保值操作。关注终端需求以及出栏量变化对猪价的影响。警惕期货价格连续下跌后,空头获利了解导致短期期货小幅反弹的可能。 
 
 
鸡蛋: 
周三,现货稳中震荡,期货震荡。主力2301合约收跌0.07%,收于4389元/500千克。卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价格5.41元/斤,环比跌0.02元/斤。其中,宁津粉壳蛋5.35元/斤,黑山市场褐壳蛋5.1元/斤,环比持平;销区中,浦西市场褐壳蛋5.67元/斤,广州市场褐壳蛋5.8元/斤,环比持平。产区余货不多,需求缺乏上涨动力,供需稳定。短期蛋价受养殖成本支撑,震荡概率大。持续关注需求对现货价格的影响,以及市场情绪对期货价格的影响。 
 
 
玉米: 
近期美麦下跌,拖累美玉米下行。传言法国对华销售小麦,美国预定波兰或者德国的小麦,市场预期欧洲北部小麦销往美国的可能性增加。数据方面,贸易组织表示如果巴西玉米2023年丰收,出口将达到5000万吨。目前,美玉米收割率为96%,小麦优良率为32%,低于预期的33%和上年同期的44%,美麦优良率处于美国农业部1986年以来的最低水平。与国际市场玉米价格偏弱运行表现不同的是,国内玉米期、现市场延续强势表现,现货市场中玉米上市量增加,玉米期价受到现货上涨提振,价格偏强运行。市场普遍预期用粮企业因库存偏低,春节前主动补库意愿提升,对玉米现货及盘面报价形成支撑。整体来看,现货市场强势对期货的利多影响预计还会持续一段时间,短期期价也将延续震荡偏强的表现。 
 
软商品类 
白糖: 

原糖期价继续调整,昨日主力合约收于19.57美分/磅。国内产区陈糖报价5570-5620元/吨,新糖预售开始,新糖报价5620~5740元/吨。原糖方面印度出口仍是近期焦点,该国糖协称可能会再允许200-400万吨出口。原糖价反弹高度受到抑制,国内新糖即将上市,目前最大的问题仍然消费,终端备货以刚需为主。盘面表现为内外价差走高带来的价格底部区间上抬,但新糖上市在即,供应充足,上涨动力不足,后期关注消费改善情况。 
 
 
棉花: 
周三,ICE美棉上涨0.62%,报收82.93美分/磅,郑棉CF301上涨0.45%,报收13410元/吨,新疆地区现货到厂价为14775元/吨,较前一日下跌48元/吨,中国棉花价格指数为15090元/吨,较前一日下跌17元/吨。国际市场方面,美联储会议纪要显示,美联储官员同意,应该尽快小幅加息,美元指数下降,美棉价格盘中大幅反弹。国内市场方面,近期国内疫情反复,订单数量锐减,纺织厂开机率持续下降,原材料补库意愿较低,且物流受限,新棉销售更为困难,据了解多数纺企表示原材料库存充足,目前并无大规模采购意愿。综合来看,需求端仍较为疲软,但阶段性供需错配对棉价形成一定支撑,预计短期郑棉仍震荡为主,仍需持续关注新棉仓单注册进度及宏观风险变动。 
 
 
金融类 
股指: 

昨日指数涨跌各半,指数间分化不大,建筑与电力设备行业涨幅较大,消费者服务与医药行业跌幅相对较大,整体成交量较前一日基本持平,北上资金净流入。隔夜美股收涨,中概股整体收涨。我们认为反弹趋势仍将延续,但短期或将震荡蓄势,或有进一步回补缺口的可能性;从中期而言,近期各类政策提振市场情绪与信心,北上资金在上周出现大幅持续性净买入,流向较之前出现翻转,市场信心进入逐渐恢复过程中。 
 
 
国债:  
国债期货高开高走全线明显收涨,10年期主力合约涨0.24%,5年期主力合约涨0.23%,2年期主力合约涨0.10%。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.0452%,涨17.47个基点;7天期报1.5982%,跌2.19个基点。随着央行加大逆回购投放呵护流动性,资金利率高位回落。昨日晚间国常会提出适时适度运用降准等货币政策工具,消息公布后国债收益率大幅下行。央行大概率将迅速响应启动降准,资金利率有望进一步下行,预计短期国债期货反弹力度加大。 
 
 
贵金属: 
隔夜黄金震荡走高。昨日全球最大的spdr黄金ETF维系在906.93万吨,上周全球主要的黄金ETF持仓总体较上次周度统计减仓8.78吨,金价反弹以来投资情绪未现明显走高。昨晚公布的美联储11月议息会议纪要显示加息放缓已经成为共识,经济衰退预期依然存在,受此影响昨晚美债收益率和美元指数日内走低,黄金则受益走高。当前市场仍对12月议息放缓持乐观程度,围绕这一时间节点的市场偏宽松氛围仍有博弈的可能性,从这方面来看黄金仍有走高的可能性,我们维系金价在12月中上旬偏乐观的观点,关注金价在1800美元/盎司整数关口附近的表现。 
 
 
  
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